متى سينهار الدولار؟ انتظر ستة أشهر!
كانت 2018 المرة الأولى التي بدأ فيها المحللون ، وبعدهم السياسيون ، في الحديث بجدية ليس فقط عن الحاجة ، ولكن أيضًا عن الاحتمالات الحقيقية لـ "رفض الدولار". ليس تمامًا ، وهو في حد ذاته يمكن أن يكون خطيرًا للغاية ، ولكن على الأقل جزئيًا. والأهم من ذلك ، أن التقييم السلبي "لاحتكار الدولار" يُنظر إليه الآن على أنه بديهية في جميع أنحاء العالم تقريبًا. يشير هذا بوضوح إلى أن هناك حاجة لتزويد ليس فقط البلدان الفردية ، ولكن أيضًا للشركات بنوع من البدائل ، فرصة عدم وضع كل بيضك في سلة واحدة. سلة تفيض بالدولار لفترة طويلة.
في الوقت نفسه ، يتم النظر في مجموعة متنوعة من الخيارات ، بالإضافة إلى الرغبة في استخدام عملاتهم بشكل أكثر نشاطًا وحتى بقوة ، لا يمانع الكثيرون ، على سبيل المثال ، في المراهنة على الذهب. ومع ذلك ، يُعتبر اليورو بحق المنافس الرئيسي والحقيقي للدولار ، ومن الواضح أن هذا يرتبط بكل تقلبات السياسة الاقتصادية للإدارة الأمريكية الحالية. من الواضح أن ترامب وشركائه مجبرون بالفعل على الدفاع عن الدولار بكل الوسائل الممكنة ، حتى الاستخدام المباشر للقوة ، من خلال اعتماد واشنطن القديم على نظام الاحتياطي الفيدرالي ومطابعه.
ومع ذلك ، في الولايات المتحدة نفسها ، يشك الكثيرون الآن في أنه ينبغي عليهم التمسك بالدولار بشدة. علاوة على ذلك ، يقترح المزيد والمزيد من الخبراء استخراج كل الفوائد الممكنة من سياسة الخصوم المناهضة للدولار. بشكل مميز ، هناك محللون يدعون ، لسبب وجيه ، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تمكن بالفعل من اختبار اللعبة مقابل الدولار إلى حد معين.
بدأ كل شيء في نهاية هذا الربيع ، عندما ، على عكس التوقعات ، العديد من البنوك التي هي جزء من الاحتياطي الفيدرالي لم تفكر حتى في شراء دولارات إضافية ، وبشكل أكثر دقة ، مئات الملايين ، وحتى مليارات الدولارات. ظهرت هذه المليارات "الإضافية" في حجم التداول العالمي بعد أن بدأ إغراقها عبر قنوات مختلفة من قبل دول مثل روسيا والصين والهند وتركيا وعدد من الدول الأخرى ، فضلاً عن بعض الهياكل المالية الأوروبية. تمت إعادة التعيين في شكل إعادة تهيئة الاحتياطيات ، والتي ، بالمناسبة ، تم الترويج لها بنشاط كبير ، ومن خلال تسويات متبادلة مستترة بعض الشيء. ولكن في كلتا الحالتين ، لم يكن هناك سوى استبدال تدريجي للأصول الدولارية بأية أصول أخرى ، ولم يكن في معظمها أهمية.
لم يكن هناك أي تنسيق لمثل هذه الإجراءات ، فلن يخطر ببال أي جورج سوروس في أوائل صيف 2018 أن يرتب شيئًا مثل انهيار الدولار أو الذعر. بالإضافة إلى ذلك ، بعد أن شعر الأمريكيون أنفسهم بأنهم مقليون ، بدأوا فجأة في إغراق الدولارات ، ولكن هذه المرة بشكل مباشر ، وقدموا للعديد من المشترين الذين حُرموا في السابق من هذه الشروط الأكثر تفضيلية للإقراض أو تحويل الأصول المختلفة إلى شكل الدولار.
وهنا يمكن أن يتحول كل شيء إلى شيء مثل انهيار الدولار. على أي حال ، مقابل اليورو ، خسر الدولار في غضون أيام ليس أعشار في المئة ، ولكن النسب المئوية. في روسيا ، كما هو الحال في بقية العالم ، تباينت أسعار العملتين العالميتين مثل أبواق ترولي باص - في 14 يونيو ، ذهب اليورو إلى علامة 74,14 روبل ، والدولار - 63,12 روبل. كانت نسبتهم عند نقطة ما 1,1745 ، تقريبًا مثل أفضل الأوقات لليورو بعد الخروج من الأزمة العالمية ، على الرغم من أن السعر المتقاطع قبل ذلك كان يتقلب حول 1,14-1,15 علامة. ومع ذلك ، لا ينبغي أن ننسى أن عام 2017 انتهى عند مستوى لم يكن من الممكن تصوره مرة واحدة - 1,26 دولار لكل يورو ، لكن الانحدار منه ، رغم أنه سريع للغاية ، اتضح أنه هادئ بشكل مدهش.
ومع ذلك ، تبع ذلك نمو متزامن تقريبًا لليورو والدولار ، حتى أن العديد من تجار البورصة بدأوا يتحدثون عن حقيقة أن الدولار جلس ببساطة على عجلة اليورو. على سبيل المثال ، في روسيا ، دفعت العملات خلال الصيف الروبل بنسبة 10٪ تقريبًا - ما يصل إلى 81 و 39 و 69,97 روبل بسعر البنك المركزي. في الوقت نفسه ، تغيرت النسبة بين الدولار واليورو قليلاً جدًا - حتى 1,1632. يرجى ملاحظة أن نفس الرقم كان بالفعل في يوليو ، بعد شهر واحد فقط من "ألعاب المضاربين". وبحلول نهاية الصيف ، كان رد الفعل الطبيعي للمضاربين أنفسهم على الكرم الأمريكي هو إعادة شراء الدولارات ، مما أدى إلى اختفاء كل المخاوف على الدولار. وخمدت كل الإثارة.
وهذا ما سمح للدولار ، الذي دفع اليورو مؤخرًا إلى التراجع المشترك مقابل جميع العملات الأخرى ، ثم عاد وحده إلى ما يسمى بالاتجاه الصعودي. كما اتضح أنها طويلة الأمد. منذ بداية سبتمبر وحتى العشرة أيام الثانية من نوفمبر ، تمكن الدولار من إضافة أكثر مما خسر خلال لعبة المضاربة - مقابل اليورو ، أصبح الآن عند حوالي 1,124. يعتبر هذا المستوى من قبل الكثيرين ذروة ، مما يوفر للدولار معرّضة للخطر في حالة ألعاب المضاربة الجديدة. في الوقت نفسه ، وصل سعر صرف الروبل للدولار الآن إلى 67,68 روبل مقابل 76,07 روبل لليورو.
ومع ذلك ، يعتقد المحللون الذين قابلتهم بلومبرج في الأيام الأولى من شهر نوفمبر أنه من السابق لأوانه المراهنة على النمو المستمر للعملة الأمريكية وانهيارها. على الرغم من أنه وفقًا للأغلبية ، سيستمر الدولار في العودة إلى الاتجاه الهبوطي ، ولكن ليس قبل عام 2019. على أي حال ، فإن ذلك سيسهله التباطؤ المتوقع في نمو الاقتصاد الأمريكي ، والذي استنفد عمليا كل الإمكانات المكتسبة من خلال العقوبات والحروب التجارية.
فقط البيانات من سوق العمل يمكن أن تلعب لصالح الدولار ، حيث ، بشكل عام ، على الرغم من التباطؤ في الاقتصاد ، من المتوقع حدوث ذروة في النشاط ، وكذلك "الألعاب" التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك ، قد يستفيد الدولار من المأزق ، والذي يبدو أنه دخل بالفعل إلى الأوروبيين جنبًا إلى جنب مع البريطانيين في صفقة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
في الوقت نفسه ، ليس لدى مالكي الأصول الدولارية أي سبب جاد للخوف من التأثير المعاكس للعقوبات ضد إيران. لن تكون هناك زيادة كبيرة في أسعار النفط ، حتى لو اضطرت إيران إلى وقف الصادرات تمامًا. لدى دول الأوبك كل الفرص "لعدم ملاحظة خسارة مقاتل" ، بالإضافة إلى ذلك ، اتضح أن الحساب برمته قد تم بشأن تأثير الدعاية. لن ترفض الصين وروسيا ، بالإضافة إلى عدد من الدول الأخرى ، التعاون مع الجمهورية الإسلامية بأي حال من الأحوال ، وسيستمر عمل الأوروبيين لإنشاء قنوات تجارية مناهضة للعقوبات بتأثير أكبر.
في الوقت نفسه ، يتم النظر في مجموعة متنوعة من الخيارات ، بالإضافة إلى الرغبة في استخدام عملاتهم بشكل أكثر نشاطًا وحتى بقوة ، لا يمانع الكثيرون ، على سبيل المثال ، في المراهنة على الذهب. ومع ذلك ، يُعتبر اليورو بحق المنافس الرئيسي والحقيقي للدولار ، ومن الواضح أن هذا يرتبط بكل تقلبات السياسة الاقتصادية للإدارة الأمريكية الحالية. من الواضح أن ترامب وشركائه مجبرون بالفعل على الدفاع عن الدولار بكل الوسائل الممكنة ، حتى الاستخدام المباشر للقوة ، من خلال اعتماد واشنطن القديم على نظام الاحتياطي الفيدرالي ومطابعه.
ومع ذلك ، في الولايات المتحدة نفسها ، يشك الكثيرون الآن في أنه ينبغي عليهم التمسك بالدولار بشدة. علاوة على ذلك ، يقترح المزيد والمزيد من الخبراء استخراج كل الفوائد الممكنة من سياسة الخصوم المناهضة للدولار. بشكل مميز ، هناك محللون يدعون ، لسبب وجيه ، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تمكن بالفعل من اختبار اللعبة مقابل الدولار إلى حد معين.
بدأ كل شيء في نهاية هذا الربيع ، عندما ، على عكس التوقعات ، العديد من البنوك التي هي جزء من الاحتياطي الفيدرالي لم تفكر حتى في شراء دولارات إضافية ، وبشكل أكثر دقة ، مئات الملايين ، وحتى مليارات الدولارات. ظهرت هذه المليارات "الإضافية" في حجم التداول العالمي بعد أن بدأ إغراقها عبر قنوات مختلفة من قبل دول مثل روسيا والصين والهند وتركيا وعدد من الدول الأخرى ، فضلاً عن بعض الهياكل المالية الأوروبية. تمت إعادة التعيين في شكل إعادة تهيئة الاحتياطيات ، والتي ، بالمناسبة ، تم الترويج لها بنشاط كبير ، ومن خلال تسويات متبادلة مستترة بعض الشيء. ولكن في كلتا الحالتين ، لم يكن هناك سوى استبدال تدريجي للأصول الدولارية بأية أصول أخرى ، ولم يكن في معظمها أهمية.
لم يكن هناك أي تنسيق لمثل هذه الإجراءات ، فلن يخطر ببال أي جورج سوروس في أوائل صيف 2018 أن يرتب شيئًا مثل انهيار الدولار أو الذعر. بالإضافة إلى ذلك ، بعد أن شعر الأمريكيون أنفسهم بأنهم مقليون ، بدأوا فجأة في إغراق الدولارات ، ولكن هذه المرة بشكل مباشر ، وقدموا للعديد من المشترين الذين حُرموا في السابق من هذه الشروط الأكثر تفضيلية للإقراض أو تحويل الأصول المختلفة إلى شكل الدولار.
وهنا يمكن أن يتحول كل شيء إلى شيء مثل انهيار الدولار. على أي حال ، مقابل اليورو ، خسر الدولار في غضون أيام ليس أعشار في المئة ، ولكن النسب المئوية. في روسيا ، كما هو الحال في بقية العالم ، تباينت أسعار العملتين العالميتين مثل أبواق ترولي باص - في 14 يونيو ، ذهب اليورو إلى علامة 74,14 روبل ، والدولار - 63,12 روبل. كانت نسبتهم عند نقطة ما 1,1745 ، تقريبًا مثل أفضل الأوقات لليورو بعد الخروج من الأزمة العالمية ، على الرغم من أن السعر المتقاطع قبل ذلك كان يتقلب حول 1,14-1,15 علامة. ومع ذلك ، لا ينبغي أن ننسى أن عام 2017 انتهى عند مستوى لم يكن من الممكن تصوره مرة واحدة - 1,26 دولار لكل يورو ، لكن الانحدار منه ، رغم أنه سريع للغاية ، اتضح أنه هادئ بشكل مدهش.
ومع ذلك ، تبع ذلك نمو متزامن تقريبًا لليورو والدولار ، حتى أن العديد من تجار البورصة بدأوا يتحدثون عن حقيقة أن الدولار جلس ببساطة على عجلة اليورو. على سبيل المثال ، في روسيا ، دفعت العملات خلال الصيف الروبل بنسبة 10٪ تقريبًا - ما يصل إلى 81 و 39 و 69,97 روبل بسعر البنك المركزي. في الوقت نفسه ، تغيرت النسبة بين الدولار واليورو قليلاً جدًا - حتى 1,1632. يرجى ملاحظة أن نفس الرقم كان بالفعل في يوليو ، بعد شهر واحد فقط من "ألعاب المضاربين". وبحلول نهاية الصيف ، كان رد الفعل الطبيعي للمضاربين أنفسهم على الكرم الأمريكي هو إعادة شراء الدولارات ، مما أدى إلى اختفاء كل المخاوف على الدولار. وخمدت كل الإثارة.
وهذا ما سمح للدولار ، الذي دفع اليورو مؤخرًا إلى التراجع المشترك مقابل جميع العملات الأخرى ، ثم عاد وحده إلى ما يسمى بالاتجاه الصعودي. كما اتضح أنها طويلة الأمد. منذ بداية سبتمبر وحتى العشرة أيام الثانية من نوفمبر ، تمكن الدولار من إضافة أكثر مما خسر خلال لعبة المضاربة - مقابل اليورو ، أصبح الآن عند حوالي 1,124. يعتبر هذا المستوى من قبل الكثيرين ذروة ، مما يوفر للدولار معرّضة للخطر في حالة ألعاب المضاربة الجديدة. في الوقت نفسه ، وصل سعر صرف الروبل للدولار الآن إلى 67,68 روبل مقابل 76,07 روبل لليورو.
ومع ذلك ، يعتقد المحللون الذين قابلتهم بلومبرج في الأيام الأولى من شهر نوفمبر أنه من السابق لأوانه المراهنة على النمو المستمر للعملة الأمريكية وانهيارها. على الرغم من أنه وفقًا للأغلبية ، سيستمر الدولار في العودة إلى الاتجاه الهبوطي ، ولكن ليس قبل عام 2019. على أي حال ، فإن ذلك سيسهله التباطؤ المتوقع في نمو الاقتصاد الأمريكي ، والذي استنفد عمليا كل الإمكانات المكتسبة من خلال العقوبات والحروب التجارية.
فقط البيانات من سوق العمل يمكن أن تلعب لصالح الدولار ، حيث ، بشكل عام ، على الرغم من التباطؤ في الاقتصاد ، من المتوقع حدوث ذروة في النشاط ، وكذلك "الألعاب" التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك ، قد يستفيد الدولار من المأزق ، والذي يبدو أنه دخل بالفعل إلى الأوروبيين جنبًا إلى جنب مع البريطانيين في صفقة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
في الوقت نفسه ، ليس لدى مالكي الأصول الدولارية أي سبب جاد للخوف من التأثير المعاكس للعقوبات ضد إيران. لن تكون هناك زيادة كبيرة في أسعار النفط ، حتى لو اضطرت إيران إلى وقف الصادرات تمامًا. لدى دول الأوبك كل الفرص "لعدم ملاحظة خسارة مقاتل" ، بالإضافة إلى ذلك ، اتضح أن الحساب برمته قد تم بشأن تأثير الدعاية. لن ترفض الصين وروسيا ، بالإضافة إلى عدد من الدول الأخرى ، التعاون مع الجمهورية الإسلامية بأي حال من الأحوال ، وسيستمر عمل الأوروبيين لإنشاء قنوات تجارية مناهضة للعقوبات بتأثير أكبر.
معلومات