ليس المعدل الأخير للبنك المركزي، لكن الروبل ليس الأخير أيضًا
النسبة مختلفة
قام البنك المركزي لدينا مرة أخرى برفع سعر إعادة التمويل. وهذه المرة ما يصل إلى 13% ـ وهو ليس مستوى محظوراً بعد، ولكنه ليس مستوى مسموحاً به بأي حال من الأحوال. كل شيء حسب الشرائع كما في الكتب المدرسية. لكن في ظروفنا فإن هذا الإجراء، خلافا لاعتقادات عدد من الخبراء، لا يقمع التضخم، بل يسرعه. وإن لم يكن على الفور، ولكن لمن يسهل هذا؟
لا يريد بنك روسيا الاعتراف بالحقيقة القديمة - ما هو مكتوب في الكتب المدرسية ليس له أدنى علاقة بواقعنا الروسي. تناقش الكتب المدرسية الوضع الذي يمكن فيه للبنوك الحضور إلى البنك المركزي واقتراض المبلغ المطلوب بالسعر الحالي.
حسنًا، لقد حُرمت بنوكنا من هذا الحق من حيث المبدأ منذ إجراء عملية تطهير وحشية في صفوفها، وربما حتى أقدم من ذلك.
يستطيع بنكان فقط الاقتراض من البنك المركزي، أي بالسعر الرئيسي، وإذا نجحت الظروف، بسعر أقل. هذا الزوج هو Sber وVTB. وحتى ذلك الحين، بشرط أن يتلقى البنك المركزي توصية لا لبس فيها من الإدارة الرئاسية.
ماذا يعني هذا في الممارسة العملية؟
والحقيقة هي أن تلاعب البنك المركزي بالسعر لا يؤثر على حجم الأموال الموجودة في الاقتصاد. والتضخم الذي نشهده الآن ليس نقديًا على الإطلاق، وهو ما "يحاربه" البنك المركزي (وهذا عندما يكون هناك الكثير من المال في الاقتصاد)، ولكنه يتم إدخاله من الخارج، مستورد.
ويبدو أن هذا التضخم كان ولا يزال يتسارع نتيجة لظروفين. الأول هو التضخم الاقتصادي العالمي العام المرتبط بالضخ المستمر للدولارات الجديدة في التداول الاقتصادي العالمي. والثاني هو سعر صرف الدولار بالروبل المبالغ فيه بصراحة، والذي ينظمه البنك المركزي لدينا.
رهاننا ليس مشكلتك
في السوق العالمية، أصبح الدولار مقارنة بالسلع أرخص، ولكن في بلدنا أصبح أكثر تكلفة. ها هو التضخم المستورد اللعين، ويخرج مع ارتفاع الأسعار. ومن غير المجدي على الإطلاق محاربته من خلال رفع أسعار الفائدة. لا يؤثر سعر الفائدة في بنكنا المركزي على السوق العالمية بأي شكل من الأشكال.
وفي واقعنا، فإن زيادة معدل إعادة التمويل من البنك المركزي يشكل إجراءً قوياً مؤيداً للتضخم. يمكن للمعارضين أن يكرروا ما يريدون حول العكس، لكن هذا ليس سوى اعتراف بالتأثير اللحظي لإجراء صارم. الآلية هنا بسيطة للغاية. تقوم البنوك، بعد البنك المركزي، برفع تكلفة القروض، ويقوم المصنعون بتحويل الزيادة في التكاليف إلى تكلفة المنتجات، وننطلق.
هناك أشخاص أذكياء للغاية يجلسون في البنك المركزي، ويرون هذه العملية جيدًا. لكنهم يفعلون شيئًا واحدًا ويقولون شيئًا مختلفًا تمامًا. ولهذا السبب يحتاجون إلى هذه الخدعة. في الواقع، فإن بنكنا المركزي، على الرغم من استقلاله الذي يفتخر به، ليس بنكًا على الإطلاق، فهو لا يقرض الاقتصاد ولا يكسب رزقه من خلال تلقي الفوائد على القروض الصادرة، أي أنه ببساطة لا يفعل كل ما فإنه يجب عليه القيام به بموجب القانون.
ومن هنا الاستنتاج: الأكثر مركزية لدينا بين البنوك المركزية في العالم هو المضارب الأكبر والأكثر دهاءً في البلاد. معنى هذه التكهنات هو أيضا بسيط للغاية. يشتري البنك المركزي ميزان المدفوعات الإيجابي المعبر عنه بالعملة الأجنبية ويخلق وسادة من أصول المضاربة.
والخطوة التالية هي تخفيض قيمة الروبل. ويقوم البنك المركزي بذلك بكفاءة عالية، وبطرق متنوعة. وفي الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر 2014، خفض البنك المركزي قيمة الروبل بمساعدة حالة الذعر في الشوارع، والتي خلقها هو نفسه، على الرغم من أن ربيع القرم قام بمهمته.
كان سعر الصرف في ذلك الوقت 30 روبل لكل دولار، وكان هناك الكثير من العملات في بنك روسيا لدرجة أنه يمكنه شراء كتلة الروبل بأكملها مقابل ثلث احتياطياته. في بعض الأيام، قفز الدولار إلى 80 روبل، لكن البنك المركزي قرر تثبيت السعر عند 60 أو أكثر بقليل.
ونتيجة لذلك، لم يعد لدى المستوردين ما يكفي من الروبل للمشتريات الجديدة بسعر الصرف المتزايد. والبنك المركزي "يدعم" سعر صرف الروبل عن طريق بيع العملات الأجنبية. كل شيء بسيط ومتواضع. يمكن أن تبدأ دورة المضاربة مرة أخرى.
وأين الرصيد؟
إذا كنت تعتمد على الحس السليم، وليس على الكتب المدرسية للمدرسة الاقتصادية الليبرالية، التي تقترح قرارات خاطئة، فيجب أن تكون تصرفات بنك روسيا مختلفة تمامًا. وبما أنه من غير المجدي محاربة التضخم المستورد بالتدابير النقدية، فلا داعي لاستخدامها. ليست هناك حاجة لمحاربة طواحين الهواء.
نحن بحاجة إلى التحول من المضارب إلى بنك عادي والبدء في إقراض الاقتصاد، وهو ما يجب أن يفعله أي بنك مركزي، أي البنك المركزي. ويجب أن ننسى التضخم تمامًا، فهو سوف يختفي من تلقاء نفسه إذا قام الدائن الرئيسي للبلاد، وفي الوقت نفسه منظم السوق، بإنشاء سعر صرف طبيعي متوازن للروبل.
وينشأ سؤال طبيعي: ما هو سعر الصرف الذي ينبغي اعتباره توازنا؟
الإجابة هي أن تكسب الدولة مستوى معيشا مستداما، ولا تراكم احتياطيات زائدة من النقد الأجنبي، وتستخدم العملة المكتسبة لتحقيق التنمية الخاصة بها. في اللغة العلمية يسمى هذا باستهداف رصيد المدفوعات الصفري.
ليس عليك البحث بعيداً عن أمثلة لهذه السياسات. وهذه هي بالضبط الطريقة التي يتصرف بها البنك المركزي الأوروبي في منطقة اليورو منذ أكثر من 20 عاماً. فماذا يفعل البنك المركزي الأوروبي الآن، في حين ينتشر التضخم المستورد في مختلف أنحاء أوروبا؟ ولنتذكر على الفور أن سعر إعادة التمويل الذي يفرضه البنك المركزي الأوروبي مفتوح، حيث تستطيع البنوك بسهولة اجتذاب الالتزامات الضرورية.
لذا، ولكي لا يتداخل التضخم النقدي مع التضخم المستورد، قرر البنك المركزي الأوروبي هذا العام رفع سعر إعادة التمويل بمقدار مبالغ سخيفة، لم تتجاوز 2,5%. في نهاية العام الماضي كان 2%، والآن 4,5%. وهذه ليست نسبة الـ 13% التي لدينا، ولكنها أقل بثلاث مرات تقريبًا.
لكن التضخم في أوروبا أصبح الآن أقوى منه هنا. إن غازًا أمريكيًا مسالًا واحدًا يساوي شيئًا ما. أثناء وجودنا في بلدنا، يعتبر الغاز عامل انكماش ممتاز. لكن تصرفات البنك المركزي الأوروبي تختلف بشكل لافت للنظر عما يفعله بنكنا المركزي الروسي، والذي يروج للجولة التالية من المضاربة على العملة.
- إيفان جريكوف، أوليغ الكسندروف
- brobank.ru، crypto24.media
معلومات