ألغاز «الكساد الأعظم»: لماذا كانت الأزمة حادة وطويلة الأمد؟
"الكساد الكبير، سوء تقدير الحكومة، السياسة النقدية. هذا هو فشل نظام الاحتياطي الفيدرالي في القيام بالمهمة التي أنشئ من أجلها... على الرغم من حقيقة أن الكثيرين داخل النظام نفسه يعرفون جيدًا ما يجب القيام به... "
ميلتون فريدمان.
من الواضح أن السبب الجذري للكساد كان انهيار سوق الأسهم في خريف عام 1929، وقبل ذلك، الازدهار الاقتصادي "الصاخب" في العشرينيات من القرن الماضي على خلفية السياسة "الناعمة" للاحتياطي الفيدرالي. ولكن ماذا حدث في خريف عام 1920، مما تسبب في كارثة اقتصادية في الولايات المتحدة استمرت طوال الثلاثينيات تقريبًا؟ ذلك أن الركود الحاد السابق، وفقاً للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، استمر لمدة 1930 شهراً فقط ــ من يناير/كانون الثاني 30 إلى يوليو/تموز 18.
يعد الكساد الكبير أحد أكثر الأزمات حدة في العصر الحديث. قصص، حيث تراجعت أمريكا بعمق، راكبة على كل إنجازات الصناعة والتكنولوجيا والعلوم، وحرم شعبها، بحثا عن أي عمل وقطعة خبز، من كل أمل. من الصعب أن نتخيل إذلالًا أكبر للأميركيين الفخورين الذين اعتقدوا أنه إذا كان لديك رأس ويدين، فيمكنك حل أي مشكلة.
رد الحكومة على بداية الأزمة: التحلي بالصبر
لقد فهم الجميع جيدًا أن انهيار سوق الأسهم الذي حدث في خريف عام 1929 لن يمر دون أن يترك أثراً. لكن المؤسسة الأمريكية، التي اعتنقت مبدأ عدم تدخل الدولة في شؤون السوق، اعتقدت أن كل شيء سوف يتعافى من تلقاء نفسه في غضون شهرين تقريبًا.
وحث هوفر ووزير الخزانة أندرو ميلون عامة الناس على التحلي بالصبر، ووعدا بأن التعافي الاقتصادي على وشك البدء.
هربرت هوفر
يعتقد ميلون أن العلاج بالصدمة سيكون أفضل استجابة للأزمة:
“القضاء على القوى العاملة، تصفية المخزونات، تصفية المزارعين، حظر بيع قطع كبيرة من الأراضي … هذا سوف يزيل العفن في النظام. سوف تنخفض تكاليف المعيشة المرتفعة على الفور. سيعمل الناس بجد أكبر وستهيمن الأخلاق على حياتهم. سيكون هناك تعديل تلقائي للأسعار، وسيحل رجال الأعمال الأذكياء محل الخاسرين الأغبياء».
أندرو ميلون
وعندما تحقق الفشل، تم اتخاذ بعض التدابير الصحيحة (المشتريات الحكومية من المنتجات الزراعية، ومساعدة البنوك والشركات)، ولكن تم تنفيذها بشكل فاتر وغير متسق.
ونتيجة لذلك، استمرت الأزمة. ولا يزال عدد من النقاد الليبراليين يعتقدون أن روزفلت كان يستخدم تراث هوفر فحسب: لكن هذا ليس صحيحا.
نعطي مثالا.
وسط انهيار النظام المالي، قام هربرت هوفر بتشكيل RFC (مؤسسة تمويل إعادة الإعمار) في 22 يناير 1932. وكجزء من عملها، تم إنفاق 1,62 مليار دولار على تدابير وقائية بحتة: تقديم المساعدة للنظام المصرفي، وإعادة شراء سندات شركات السكك الحديدية - أكبر الأصول في محفظة البنوك. ومع ذلك، فإن هذه التدابير لم تسفر عن نتائج، وبدا أن الأموال تذهب إلى الرمال.
وكان أي تدخل حكومي يتطلب زيادة الإنفاق وتمويل العجز في الميزانية، وهو ما كان يتعارض بشدة مع التقاليد الاقتصادية في ذلك الوقت.
الأزمة المصرفية: نقطة اللاعودة
في عام 1929، كان هناك ما يقرب من 25 بنكًا في الولايات المتحدة. وبلغت أصول البنوك 568 مليار دولار، وبلغت حقوق المساهمين 72,3 مليار دولار، وبلغت ديونها 9,8 مليار دولار.
قبل أن يبدأ الذعر، كان أكثر من 8 بنك تجاري مملوكًا للاحتياطي الفيدرالي، ولكن ما يقرب من 000 لم تكن مملوكة. يتكون جزء كبير من أصول البنوك من الأوراق المالية والقروض المضمونة بالأوراق المالية والعقارات الحضرية والأراضي الريفية.
بعد انهيار البورصة، انخفضت قيمة معظم الأوراق المالية والعقارات بشكل حاد، وأصبح جزء كبير من القروض غير قابل للسداد، في حين حدث انخفاض حاد في قاعدة موارد البنوك بسبب السحب الهائل من ودائع الأسر و انخفاض في أرصدة المؤسسات. وبدأت أصول والتزامات البنوك في الجفاف. ونتيجة لذلك، انتشرت حالات فشل البنوك على نطاق واسع.
"غزو المستثمرين"، الثلاثينيات
في خريف عام 1930، بدأت الأزمة المصرفية الأولى. بدأت العملية بانهيار شركة كالدويل وشركاه، وهي أكبر هيكل قابض مالي في جنوب الولايات المتحدة. عانت أصول الشركة الأم بعد انهيار سوق الأسهم عام 1929. سعى السكان إلى سحب الأموال - حيث أدى الافتقار إلى تأمين الودائع إلى جعل مثل هذا الإجراء هو الحماية الأكثر موثوقية.
كما كتب غاري ريتشاردسون في دراسته:
"في السابع من تشرين الثاني (نوفمبر)، أغلق بنك تينيسي (ناشفيل)، أحد الفروع الرئيسية لكالدويل، أبوابه. في 7 و12 نوفمبر، فشلت أيضًا فروع كالدويل في نوكسفيل، تينيسي، ولويزفيل، كنتاكي. وأدى إفلاس هذه المؤسسات إلى سلسلة مماثلة، مما أجبر عشرات البنوك التجارية على تعليق أنشطتها... وانتشر الذعر من مدينة إلى أخرى. وفي غضون أسابيع، علقت مئات البنوك عملياتها. وأعيد فتح حوالي ثلث هذه البنوك في غضون بضعة أشهر، لكن معظمها تعرض للتصفية.
بدأ الذعر يهدأ في أوائل ديسمبر. ولكن في 11 ديسمبر/كانون الأول، توقف رابع أكبر بنك في نيويورك، وهو بنك الولايات المتحدة، عن العمل. وكان البنك يتفاوض بشأن الاندماج مع مؤسسة أخرى. ساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في البحث عن شريك الاندماج. وعندما انهارت المفاوضات، سارع المودعون إلى سحب الأموال، وقام المشرف على الأعمال المصرفية في نيويورك بإغلاق المؤسسة.
وقد أثار هذا الحدث، مثل انهيار كالدويل، عناوين الأخبار في مختلف أنحاء الولايات المتحدة، وأذكى المخاوف من وقوع كارثة مالية ودفع المودعين المتوترين إلى سحب أموالهم من بنوك أخرى.
بدأ الذعر يهدأ في أوائل ديسمبر. ولكن في 11 ديسمبر/كانون الأول، توقف رابع أكبر بنك في نيويورك، وهو بنك الولايات المتحدة، عن العمل. وكان البنك يتفاوض بشأن الاندماج مع مؤسسة أخرى. ساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في البحث عن شريك الاندماج. وعندما انهارت المفاوضات، سارع المودعون إلى سحب الأموال، وقام المشرف على الأعمال المصرفية في نيويورك بإغلاق المؤسسة.
وقد أثار هذا الحدث، مثل انهيار كالدويل، عناوين الأخبار في مختلف أنحاء الولايات المتحدة، وأذكى المخاوف من وقوع كارثة مالية ودفع المودعين المتوترين إلى سحب أموالهم من بنوك أخرى.
بدأت الأزمة في المنطقة السادسة ومقرها أتلانتا. ومع ذلك، قدم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا دعمًا نشطًا للبنوك المحلية، وشجعوا البنوك الأعضاء في بنك الاحتياطي الفيدرالي على تقديم الائتمان إلى المشاركين من غير الأعضاء، وقاموا بتوجيه الأموال إلى المدن المتضررة من الذعر المصرفي.
وفي الوقت نفسه، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (المنطقة الثامنة) بتقييد الإقراض الميسر ورفض مساعدة المؤسسات غير التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ونتيجة لذلك، تباطأ التدهور الاقتصادي في المنطقة السادسة، وأفلست مئات البنوك في المنطقة الثامنة، وانخفض الإقراض، وارتفعت البطالة.
تزامنت الأزمة المصرفية الوطنية الأولى مع الأزمة المالية في أوروبا ووصلت إلى ذروتها بعد أن تخلت بريطانيا العظمى عن معيار الذهب في خريف عام 1931.
في عام 1932، حاول جزء كبير من البنوك الحد من إصدار النقد لمودعيها. وكانت السابقة الأولى هي ولاية نيفادا، التي أغلقت جميع بنوك الولاية في أكتوبر 1932.
بدأت الأزمة الوطنية الثانية في شتاء عام 1933، في فبراير 1933، عندما انهار أحد البنوك الكبرى في ديترويت. بدأ الذعر المصرفي في ميشيغان، وفي 14 فبراير، أغلق المحافظ جميع البنوك لحمايتها من الإفلاس. اجتاحت موجة من إغلاق البنوك العديد من الولايات.
في عام 1921، كان العدد الإجمالي للبنوك التجارية 29، في عام 788 - 1929. ولكن بالفعل في عام 25، بلغ عدد البنوك 568، بعد أن انخفض بنحو 1933.
وهكذا، خلال الفترة من 1929 إلى 1933، توقف حوالي 40٪ من جميع البنوك عن العمل. وقد تسبب هذا في "تأثير توسيع" للنظام.
وكما كتب بن برنانكي بصراحة:
"... توفير... إغاثة النظام المصرفي كان أمراً محورياً في الهدف الأصلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي. إن فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في إنجاز مهمته كان إلى حد كبير نتيجة للآراء الاقتصادية التي تتبناها قيادته.
وكان العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد للاشتراك في أطروحة "التصفية" سيئة السمعة التي طرحها وزير الخزانة أندرو ميلون، الذي زعم أن التخلص من البنوك "الضعيفة" كان شرطاً قاسياً ولكنه ضروري لاستعادة النظام المصرفي.
فضلاً عن ذلك فإن أغلب البنوك المتعثرة كانت صغيرة نسبياً ولم تكن أعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي، الأمر الذي جعل مصيرها أقل إثارة للاهتمام في نظر صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي النهاية، قرر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم التدخل في الأزمة المصرفية، وبالتالي المساهمة مرة أخرى في الانكماش الحاد في المعروض النقدي.
وكان العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد للاشتراك في أطروحة "التصفية" سيئة السمعة التي طرحها وزير الخزانة أندرو ميلون، الذي زعم أن التخلص من البنوك "الضعيفة" كان شرطاً قاسياً ولكنه ضروري لاستعادة النظام المصرفي.
فضلاً عن ذلك فإن أغلب البنوك المتعثرة كانت صغيرة نسبياً ولم تكن أعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي، الأمر الذي جعل مصيرها أقل إثارة للاهتمام في نظر صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي النهاية، قرر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم التدخل في الأزمة المصرفية، وبالتالي المساهمة مرة أخرى في الانكماش الحاد في المعروض النقدي.
كارثة اقتصادية
أدى الكساد الكبير إلى الفقر والمعاناة الهائلة لعشرات الملايين من الناس، وغيرت بشكل كبير علم النفس، ونظرتهم للعالم، وأعادت تقييم مبادئهم الأخلاقية. وينعكس ذلك في المقارنة التالية:
"سيتحدث الناس عن "قبل عام 1929" و"بعد عام 1929"، تمامًا كما تحدث أبناء نوح عن الأوقات التي سبقت الطوفان وبعده".
يتضح حجم الأزمة من خلال البيانات التالية: حجم الناتج القومي الإجمالي للولايات المتحدة للفترة 1929-1933. وانخفض حجم الاستثمارات 1,85 مرة من 104,6 إلى 57,2 مليار دولار – بنسبة 85%.
وانخفض دخل الفرد بنسبة 45%، من 847 دولاراً إلى 465 دولاراً. نمت البطالة بسرعة، حيث ارتفعت من 3٪ إلى 25٪، وفي مارس 1933، بلغ حجمها حوالي 17 مليون شخص. وأصبح حوالي 2,5 مليون شخص بلا مأوى. وأفلست أكثر من 110 شركة.
وانخفض حجم إنتاج السيارات بنسبة 80%، وإنتاج الصلب بنسبة 76%، وإنتاج الصلب المدرفل بنسبة 74%، وتعدين الفحم بنسبة 42%. كان حجم إنتاج الصناعة المعدنية عند مستوى عام 1900.
"بطاقة العمل" في الثلاثينيات
وكان الضرر الأكبر في القطاع الزراعي - حيث انخفض إنتاج القمح بنسبة 36٪، والذرة - بنسبة 45٪، وكان انخفاض أسعار الحبوب حوالي 2,7 مرة، والقطن - أكثر من 3 مرات. وكان هناك انخفاض حاد في أسعار العقارات.
انخفضت قيمة العقارات الزراعية عدة مرات - فالمزرعة التي كانت تبلغ قيمتها حوالي 1929 دولار في عام 100 دخلت في الديون بحوالي 5 دولار. بدأ الخراب الهائل للمزارعين غير القادرين على سداد القروض: أفلست حوالي مليون مزرعة. بسبب انخفاض الطلب، بدأ الانكماش - انخفاض عام في مؤشر الأسعار لعام 1-1929. بلغت نحو 1933%. وكان تخفيض الأجور أكثر من 25٪.
فيما يلي المؤشرات الاقتصادية الرئيسية (وفقًا لموقع bea.gov وبيانات M. Friedman وA. Schwartz).
وبسبب تراجع الملاءة المالية، فقد المزارعون أراضيهم وملكية مساكنهم، واستقر المواطنون المتضررون على مشارف المدن في أحياء فقيرة مبنية من الحاويات والنفايات، والتي أطلق عليها على نحو مناسب "قرى هوفر".
"بيدونفيلز" ("بلدات هوفر")، الثلاثينيات
أولئك الذين لديهم عمل تجاري وجدوا أنفسهم في بورصة العمل، أمسك الجميع بأي وظيفة، حتى الوظيفة الأكثر وضيعة، واصطفت قوائم الانتظار في المدن للحصول على حساء مجاني.
طابور للحصول على طعام مجاني، الثلاثينيات
بدأ الناس يدركون أن المُثُل السابقة للاقتصاد "الحر" لم تنجح في الأزمات - فالعديد من الأشخاص الناجحين سابقًا لم يتمكنوا من تغيير أي شيء، وفقدوا الأمل، واستسلم الكثيرون. وانتشر التشرد والتشرد، وبدأت تظهر المدن المهجورة. كانت أمريكا تتحرك نحو اليسار، وكانت الاحتجاجات الاجتماعية تتوسع.
نتيجة لانهيار الاقتصاد الأمريكي، فقد الجمهوريون السلطة لفترة طويلة - تم انتخاب إف دي روزفلت 4 مرات متتالية، وبعده أصبح الديموقراطي جي ترومان رئيسًا أيضًا.
اعتصام الأطفال: العمل من أجل الوالدين، ثلاثينيات القرن العشرين
وبما أن الاقتصاد العالمي كان مرتبطا بقوة، بعد الولايات المتحدة، فقد سقط الاقتصاد العالمي بأكمله في هاوية الكساد الكبير.
الآن كثيرًا ما نتعرض للتوبيخ من الخارج بسبب المجاعة الكبرى (هولودومور)، بسبب مصائب الثورة. لكن الولايات المتحدة كان لديها شيء مماثل، ولكن لم تكن هناك حرب أهلية وقمع واسع النطاق.
كيف تسبب نقص الأموال في الانهيار الاقتصادي
وكان لا بد من إنقاذ الاقتصاد والنظام المالي من خلال ضخ الأموال النقدية، ومنع البنوك من هروب المودعين. ولكن حكومة الولايات المتحدة وبنك الاحتياطي الفيدرالي ترددا، فتفاقمت الأزمة.
خلال عام 1930، في الفترة من فبراير/شباط إلى يونيو/حزيران، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض سعر الفائدة بشكل مستمر من 4% إلى 2,5%، ولكن هذه التدابير لم تتمكن من وقف الأزمة. أدى انهيار النظام المصرفي الأمريكي إلى انكماش المعروض النقدي.
إذا كان حجم M1929 في عام 2 كان 46,6 مليار دولار، فإنه في عام 1930 كان 45,73 مليار دولار؛ في عام 1931 – 42,69 مليار دولار. ولكن بالفعل في عام 1932، انخفض حجم M2 إلى 36,05 (بنسبة 15,5٪)، وفي عام 1933، وصلت قيمة M2 إلى 32,22 مليار دولار، بعد أن انخفضت بنسبة 10,6٪ على مدار العام. للفترة 1929-1933 انخفض المعروض النقدي بنسبة 30٪ (!).
وفقا ل M. فريدمان وأ. شوارتز
ضرب الانخفاض في المعروض النقدي الطلب الكلي، وبدأ الانكماش، الذي بدا ظاهريًا وكأنه أزمة فائض في الإنتاج، وكانت البضائع مكدسة على أرفف المتاجر، لكنها لم تتمكن من العثور على مشترين.
كانت هذه الديناميكية بمثابة الأساس لتشخيص السيد فريدمان وبن برنانكي وعدد من السياسيين والباحثين الذين اتهموا بنك الاحتياطي الفيدرالي بعدم الفعالية في حل الأزمة، بالإضافة إلى العديد من نظريات المؤامرة المثيرة للاهتمام حول المأساة.
يتمتع النظام المصرفي بخاصية توسيع المعروض النقدي عن طريق إنشاء الأموال من خلال الضرب النقدي، بشكل مبسط: يصدر البنك قرضًا، ويمر جزء من الأموال عبر العميل إلى البنك التالي، ويتلقى هذا البنك أيضًا أموالًا لإصدار قرض، وما إلى ذلك مؤشر يميز “التوسع النقدي » – مضاعف النقود.
ولكن عندما يأخذ العملاء أموالهم، فإن العمليات تسير في الاتجاه المعاكس. ويتسبب التأثير نفسه في انخفاض حجم الاستثمارات والإقراض، عندما تخشى البنوك الإقراض، ويخشى العملاء الاستثمار في الأعمال التجارية بسبب تقييم المخاطر المتزايدة، متوقعين تفاقم الوضع.
يؤدي الضغط الأولي إلى انخفاض الطلب، مما يؤدي بدوره إلى تقليل الطلب على الإقراض، وتنشأ عملية معقدة تؤدي إلى مسار انكماشي وأزمة ديون.
بادئ ذي بدء، خلال الأزمة، يعاني سوق ما بين البنوك من الركود، متأثرا بـ "أزمة الثقة" وانخفاض قيمة الأدوات الإضافية. ثم يؤدي تأثير الدومينو إلى خلق سلسلة من ردود الفعل لعدم السداد في مختلف أنحاء الاقتصاد.
وفقا ل M. فريدمان وأ. شوارتز
ويقدر سيرجي بلينوف في عمله أن مضاعف النقود في الولايات المتحدة انخفض بنسبة 46% أثناء أزمة الكساد الأعظم من 6,6 إلى 3,5. ولو كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ضخ السيولة اللازمة إلى شرايين النظام المصرفي وأقر على الفور قانون التأمين على الودائع، لكانت العواقب المترتبة على الأزمة قد خففت إلى حد كبير، رغم أن البطالة كانت لتظل مرتفعة.
وفي عام 2002، اعترف بن برنانكي، الذي كان آنذاك عضواً في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، علناً بما اعتقده الاقتصاديون لفترة طويلة. ساهمت أخطاء الاحتياطي الفيدرالي في ذلك
"أسوأ كارثة اقتصادية في التاريخ الأمريكي."
في 8 نوفمبر 2002، في خطاب ألقاه في مؤتمر تكريما لميلتون فريدمان... بمناسبة عيد ميلاده التسعين:
"أود أن أقول لميلتون وآن: فيما يتعلق بالكساد الكبير. أنت على حق، لقد فعلنا ذلك. نحن اسفون جدا. ولكن بفضلكم، لن نفعل ذلك مرة أخرى”.
الكساد الكبير: حسابات بنك الاحتياطي الفيدرالي الخاطئة ومعيار الذهب
تساءل الكثير من الناس ذات يوم كيف قاد بنك الاحتياطي الفيدرالي الولايات المتحدة إلى الكساد الكبير؟
وكما يقول م. فريدمان، مؤسس النظرية النقدية والليبرالية الجديدة:
"كان الكساد الكبير بمثابة سوء تقدير للحكومة والسياسة النقدية. هذا هو فشل نظام الاحتياطي الفيدرالي في القيام بالمهمة التي أنشئ من أجلها... على الرغم من حقيقة أن الكثيرين داخل النظام نفسه يعرفون بالضبط ما يجب القيام به...
وظل العاملون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والبنوك الأخرى يتوسلون إلى مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي للتدخل والقيام بما يجب القيام به. وفي الكونجرس، كان هناك من يصر باستمرار على تغيير مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي. المعلقون الخارجيون...أشاروا أيضًا إلى أن السياسات التقييدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي لها تأثير ضار على الاقتصاد الأمريكي..."
وظل العاملون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والبنوك الأخرى يتوسلون إلى مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي للتدخل والقيام بما يجب القيام به. وفي الكونجرس، كان هناك من يصر باستمرار على تغيير مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي. المعلقون الخارجيون...أشاروا أيضًا إلى أن السياسات التقييدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي لها تأثير ضار على الاقتصاد الأمريكي..."
العديد من الاقتصاديين والسياسيين ورجال الأعمال المعاصرين يوبخون بنك روسيا اليوم قائلين إنه في الواقع يرتكب أخطاء مماثلة. لكن هذا موضوع منفصل.
وأشار بن برنانكي، بصفته رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إلى ما يلي:
"... كان معيار الذهب أحد الأسباب الرئيسية التي جعلت الكساد عميقًا وطويلًا للغاية ... والسبب هو أنه بما أن كل الأموال يجب أن تكون مدعومة بالذهب، فإن البنوك المركزية ببساطة ليس لديها الوقت لإنتاج الكمية المطلوبة من الذهب. الذهب إذا بدأ الاقتصاد في النمو. والنتيجة هي انخفاض الأسعار والركود في الاقتصاد”.
في مقالته "المال والذهب والكساد الكبير"، يناقش برنانكي أسباب الكساد ويذكر أنه في سبتمبر 1931، بعد فترة من الاضطرابات المالية في أوروبا، هاجم المضاربون الجنيه البريطاني، وقدموا الجنيهات إلى بنك إنجلترا في عام XNUMX. تبادل الذهب، مما أدى إلى استنزاف احتياطي الذهب. تخلت المملكة المتحدة عن ربط العملة، مما سمح للجنيه الاسترليني بالتعويم بحرية.
ثم جاء استنفاد احتياطيات بنك الاحتياطي الفيدرالي من الذهب، حيث قامت البنوك المركزية ومستثمرو القطاع الخاص بتحويل كميات كبيرة من الأصول الدولارية إلى ذهب في سبتمبر وأكتوبر من عام 1931. كما ساهمت عمليات سحب المودعين الأجانب والمحليين من النظام المصرفي الأمريكي في الانكماش النقدي.
في وصف الوضع بعد الحرب العالمية الأولى، التي سبقت الكساد الكبير، كتب ز. موشنسكي:
"وزاد التوتر في الأسواق المالية أيضًا بسبب حقيقة أن قيمة احتياطيات البنوك فيما يتعلق بالالتزامات انخفضت بشكل ملحوظ في جميع البلدان: من 10 إلى 7٪ في المملكة المتحدة، ومن 20 إلى 12٪ في فرنسا، ومن 20 إلى 12٪". في الولايات المتحدة الأمريكية. وكان الانخفاض ملحوظا بشكل خاص في ألمانيا ــ من 39% إلى 4%.
وأدى هذا إلى ظهور اتجاه ثابت نحو الانكماش، الذي أعاق بشكل متزايد في سنوات ما بعد الحرب نمو الأسواق المالية وأسواق الأوراق المالية في البلدان الأوروبية. وكانت الإيديولوجية الانكماشية، التي ولدت من محاولة يائسة للتشبث بمعيار الذهب، أسوأ علاج ممكن للاقتصاد العالمي.
وأدى هذا إلى ظهور اتجاه ثابت نحو الانكماش، الذي أعاق بشكل متزايد في سنوات ما بعد الحرب نمو الأسواق المالية وأسواق الأوراق المالية في البلدان الأوروبية. وكانت الإيديولوجية الانكماشية، التي ولدت من محاولة يائسة للتشبث بمعيار الذهب، أسوأ علاج ممكن للاقتصاد العالمي.
"كان ضعف نظام معيار الذهب هو الخلل المتزايد في التوازن بين الدول التي كانت احتياطياتها من الذهب مختلفة لأسباب موضوعية. إن الآلية التنظيمية للدول التي تعاني من عجز متزايد لم تكن خفض قيمة العملة، بل الانكماش.
كما يعتقد أعظم الاقتصاديين في كل العصور، جيه إم كينز:
"... معيار الذهب ليس سوى بقايا بربرية من الماضي."
لقد كان سلبيًا بشأن فكرة معيار الذهب، نظرًا لأن المعروض الرئيسي من الذهب كان في الولايات المتحدة:
"سيكون من غير المسؤول، في ظل الظروف الحالية، أن نترك حريتنا التجارية لتقدير بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي".
ولكن هذا هو بالضبط الخيار الذي تم تنفيذه الآن في العالم.
ووفقاً لبيرنانكي، كان على البلدان التي تركت معيار الذهب في وقت مبكر أن تتجنب أسوأ حالات الكساد وأن تبدأ عملية التعافي في وقت مبكر. وعلى هذا فإن بريطانيا العظمى والدول الاسكندنافية، التي تركت معيار الذهب في عام 1931، تعافت في وقت أبكر بكثير من فرنسا وبلجيكا، اللتين التزمتا بعناد بمعيار الذهب. فالبلدان مثل الصين التي استخدمت المعيار الفضي بدلاً من المعيار الذهبي تجنبت الكساد بشكل كامل تقريباً.
الأزمة: من الرابح ومن الخاسر
خلال الأزمات، الفائزون هم اللاعبون الأكثر خبرة واطلاعًا الذين يبيعون أصولهم مقدمًا ويحصلون على السيولة. هؤلاء المستثمرون الذين لم يتمكنوا من الخروج من الأسهم قبل الأزمة، وأولئك الذين تمكنوا من بدء مشاريع جديدة تنفذ عن طريق القروض، محكوم عليهم بأخطر المشاكل.
الوضع صعب بالنسبة لجميع المقترضين. كانت أزمة عام 1929 انكماشية واستمرت لفترة طويلة، ولم يتعافى الاقتصاد إلا بحلول عام 1940. يؤدي الانكماش إلى ارتفاع قيمة المال بشكل حاد.
إن أي أزمة تخلق آلية لإعادة توزيع الملكية، وتطهير الاقتصاد ليس فقط من المالكين غير الفعّالين، بل والمساهمة في احتكاره. ويستطيع أصحاب السيولة المحظوظون بعد الأزمة أن يعيدوا شراء الأصول بسعر أقل كثيراً (عدة مرات في بعض الأحيان).
خلال أزمة الكساد الأعظم، حُرم عدد كبير من مواطني الولايات المتحدة ليس فقط من مدخراتهم التي فقدوها في سوق الأوراق المالية، بل وأيضاً من ممتلكاتهم، وهو ما تبين أنه كان نوعاً من المصادرة. وفي الوقت نفسه، عززت الشركات الكبيرة وملاك الأراضي مكانتهم في الاقتصاد.
في سوق الأوراق المالية، هناك دائمًا إعادة توزيع للمدخرات من المستثمرين السلبيين الأقل اطلاعًا إلى اللاعبين الأكثر استنارة. خلال فترة النمو الاقتصادي الطبيعي، عندما تتجاوز التدفقات المالية الواردة التدفقات الخارجة، فإنهم يستفيدون أيضًا.
ولكن في المرحلة التمهيدية والأولية من الأزمة، عندما تجف التدفقات الواردة، يكون هناك تدفق (أو تجميد طويل الأجل) لمدخرات المستثمرين الذين يحاولون اللعب من أجل الزيادة لصالح "الدببة". ولهذا السبب، في حالة حدوث أي مشاكل خطيرة في الأسواق المالية، يصاب المستثمرون بالذعر ويبيعون الأوراق المالية.
خاتمة
أظهر الكساد الكبير أحد الأسرار الرئيسية للإدارة الاقتصادية، وأهمية قوتها الرئيسية - المال. كما قال ماير روتشيلد (1809):
"اسمحوا لي أن أدير أموال البلد ، ولا يهمني من يضع القوانين هناك."
لا مال - لا اقتصاد. وهذا هو السر الذي تستخدمه النخبة العالمية الحالية لإضعاف روسيا اليوم من خلال السيطرة على الكائن الرئيسي لاقتصادنا - بنك روسيا.
استشهد الباحثون في أسباب الكساد الكبير بالعديد من الأسباب - أخطاء في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (م. فريدمان)، وانهيار سوق الأوراق المالية (ج. ك. غالبريث)، ومعيار الذهب (ب. برنانكي)، وسياسة الركود الاقتصادي. بنك إنجلترا (م. روثبارد). لكن السبب الأصلي للكساد في الثلاثينيات كان استحالة الحفاظ لأي فترة من الوقت على معدل الاستثمار الذي نتج عن ازدهار العشرينيات، كما حذر ل. ميزس.
كان الكساد العالمي في تلك السنوات يعني أن ماركس كان على حق في التنبؤ بانهيار النظام الرأسمالي. كان الكثيرون ينظرون بأمل إلى الاتحاد السوفييتي، لكن كان له عيوبه. أثر الكساد على البلدان الرأسمالية الرئيسية، ولكن في الوقت نفسه، أظهرت روسيا السوفيتية، التي تسعى إلى التصنيع، معجزات النمو الاقتصادي، عندما بلغ متوسط المعدل في الثلاثينيات 30٪ (تطور الاقتصاد الروسي على مدى 15,74 عام، 100-1900، 2000-2007)، في إم سيمشيرا، XNUMX).
لقد بدأ عصر جديد في الظهور، وكانت الرأسمالية بحاجة إلى إعادة تشغيل. وقد عبر الاقتصادي الإنجليزي العظيم جيه إم كينز عن هذه الوصفات. ولكن ذلك كان في وقت لاحق.
يتبع...
المواد المستخدمة:
من الاختلالات العالمية إلى "الكساد الكبير" (1914-1939)، Z. S. Moshchensky، London Xlibris 2014، ص 34،
كينز ج. أطروحة حول الإصلاح النقدي. – م: الفكر الاقتصادي، 1925، ص 93، 95.
جالين فاسيلي، "الاقتصاد السياسي للحرب"، موسكو، الخوارزمية، 2007، ص 343.
تيموشينا تي إم، "التاريخ الاقتصادي للدول الأجنبية"، جوستيتسينفورم، موسكو، 2003، ص 387.
معلومات