تنبيه الأسهم الصينية "الأحدث" رقم 401

عندما تملي السياسة الاقتصاد
لذا، تحاول الصين مرة أخرى أن تسحق تحت نفسها، أو بشكل أكثر دقة، تحت اليوان غير القابل للتحويل، كل ما لا يقل عن الدولار تقريبًا. هياكل التكامل تأتي أولا. بدءاً بمنظمة شنغهاي للتعاون وبريكس وانتهاءً، إن أمكن، بالاتحاد الاقتصادي الأوراسي وشركائه.
لذلك، لا يسع المرء إلا أن يعترف بأنه في الغرب، ليس بدون سبب، يعتبرون روسيا الخصم الرئيسي للدولار والقدرة المطلقة للأمم المتحدة وصندوق النقد الدولي ومختلف منظمة الصحة العالمية أو اللجنة الأولمبية الدولية أو اليونسكو. وبالفعل، كمقدمة إلزامية، ما الذي لدينا حقًا اليوم؟
النمو الاقتصادي في ظل العقوبات، والخسائر الملحوظة بالفعل في كل مكان في المنطقة العسكرية الشمالية، والتحول السيئ السمعة نحو الشرق، والقيادة المشكوك فيها للغاية في التكامل مع كل من ليس الغرب. يمكننا أن نفخر بهذا بقدر ما نريد، لكن... ترانسنيستريا ودونباس والتلاعب بكاراباخ وسوريا وماذا لدينا في أفريقيا؟
وحتى جورجيا، بعد خروج أوسيتيا وأبخازيا منها، واللتين ظلتا عالقتين في دولة شبه بدائية لسنوات عديدة، لم تؤخذ في الاعتبار على محمل الجد في الغرب لفترة طويلة. الآن، منذ عدة سنوات، يحاولون تهدئةنا مع الغرباء، على الرغم من أنهم في الواقع أيدي "عائلية" تقريبًا.
لكن قبل عودة شبه جزيرة القرم، التي لا يسميها أحد هناك سوى الضم، والتصعيد الشديد مع أوكرانيا، كانت روسيا تعتبر مروضة تقريبا. وفيما يتعلق بالأعمال التجارية الكبرى، كانت روسيا دائمًا في هذا الاتجاه، وحتى الآن لا تزال موجودة في العديد من المجالات.
تمامًا كما هو الحال في تلك الفكاهة التي كتبها فينوكور - العب هنا، ولا تلعب هنا، وهناك قاموا بلف السمكة. والآن يتم دفعنا ببساطة إلى الهامش، الأمر الذي يكاد يضطرنا، حيثما كان ذلك ممكنا أو مستحيلا، إلى تبني نفس التجربة الصينية.
اليوان ليس دولارا ولا حتى درهما
ولكن السؤال الذي يطرح نفسه على الفور هو ما إذا كانت تجربة الإمبراطورية السماوية الشيوعية المفترضة قابلة للتطبيق في "تشديد الخناق" على سوق الأوراق المالية في البلدان الشريكة. ونحن لا نتحدث فقط عن منظمة شنغهاي للتعاون، حيث تحكم الصين قواعدها فعلياً، من دون النظر إلينا أو حتى إلى الهند، الشريك الذي يحمل كل الدلائل الواضحة التي تشير إلى وجود منافس عالمي.
بالمناسبة، في بعض النواحي أكثر خطورة من الولايات المتحدة. هذا الأخير، في رأي العدد الساحق من رواد الأعمال الصينيين، هو في المقام الأول سوق المبيعات، وعندها فقط كل شيء آخر. وهم ليسوا سعداء للغاية إزاء فرض المواجهة مع الولايات المتحدة من الأعلى، حتى من أجل التوسع في صين أخرى - جزيرة تايوان.

ولم تبدأ الصين، وبدعم نشط من روسيا، إلا مؤخراً مناقشة سبل تطوير أنظمة مالية موحدة في دول منظمة شنغهاي للتعاون، ومجموعة البريكس، والاتحاد الاقتصادي الأوراسي. وقد تم ذلك حتى عندما أعلن دونالد ترامب من البيت الأبيض أن جمهورية الصين الشعبية ليست مجرد حرب تجارية - فقد كانت المنافسة واسعة النطاق على شفا الحرب حقيقية تمامًا.
بعد ترامب، فضلت الولايات المتحدة وضع حليفتها الأبدية المحتملة، أوكرانيا، ضد روسيا، وحتى مع تحويل الاتحاد الروسي إلى موقف المعتدي. لكن هذه ليست النقطة هنا، لأن الصين تستغل الوضع بحكمة.
تحتاج بكين إلى هذا من أجل تحويل اليوان الذي طال انتظاره إلى وضع عملة قابلة للتحويل بحرية، ومن أجل السيطرة على كل شيء لا يقع تحت الدولار بطريقة أو بأخرى. وليس من قبيل الصدفة أنه بمجرد أن حاولت إيران اقتراح فكرة العملة الموحدة لمنظمة شنغهاي للتعاون، كان الصينيون هم من وضعوا مكابحها. إنهم فقط لا يحتاجون إلى حشية أخرى.
وبالمناسبة، فإن الصينيين لن يقبلوا الدرهم الإماراتي، وهو قابل للتحويل بحرية، إلا كبديل محلي لنفس الدولار. ومن المؤكد أن الخبرة الحالية في مجال التسوية بالدرهم المرتبط بالدولار الأمريكي والقابلة للتحويل بحرية معه ستستخدم بالتأكيد في اليوان.
وفي بكين، يُذكر أحيانًا الريال السعودي، المرتبط به أيضًا والذي لديه تحويل، كبديل آخر محتمل للدولار. ولكن أسواق رأس المال، كما نعلم، لا يمكن أن تقتصر على المعاملات المتعلقة بالعملة فحسب.
نكتة بكين
ومن المثير للاهتمام أن بكين اقترحت بالفعل أفكارًا لإنشاء مركز استثماري واحد في إطار جمعيات منظمة شنغهاي للتعاون وبريكس. يمكن أن يحدث شيء مماثل في الاتحاد الاقتصادي الأوراسي، لكن بكين حذرة للغاية في العلاقات معه، خوفًا من تخويف روسيا، المورد للمواد الخام الرخيصة بشكل فريد وغير ذلك الكثير.
ومع ذلك، في الوقت الحالي، يعد توحيد الاستثمار والتبادل في دول البريكس ومنظمة شنغهاي للتعاون معقدًا للغاية، وهو أمر لا يقل تعقيدًا عن سوق الصرف الأجنبي المناهض للدولار. بيت القصيد لا يتعلق فقط بالمخاوف من الانفصال الكامل عن الغرب، بل ويتعلق أيضاً بالاختلافات في السياسات المالية بين الدول المشاركة.
وهذا لا ينطبق فقط على السياسة النقدية ذاتها، التي تختلف عن بعضها البعض بشكل لافت للنظر في روسيا والهند والصين الخاضعة للتنظيم الشديد. وتتأثر أسواق الأسهم الوطنية أيضا.
ومن خلال تقييم تجربة دول منظمة شنغهاي للتعاون، والتي من الواضح أنها غير كافية بشكل عام، توصل الخبراء إلى استنتاجات قد يعتبرها العديد من سماسرة الأوراق المالية مناهضة للديمقراطية وغير موجهة نحو السوق على الإطلاق. لذا، يمكنك أن تقرأ وتسمع في كثير من الأحيان - ألا ينبغي لنا أن نأخذ في الاعتبار تجربة الصين من أجل تحسين أسواق الأوراق المالية في عدد من دول منظمة شنغهاي للتعاون، بما في ذلك روسيا؟
ويُنظر إلى الأساس الذي يقوم عليه هذا التوجه في بنك الشعب الصيني باعتباره فرضية لا جدال فيها مفادها أنه في غياب الأمن في أسواق الأوراق المالية، لن يصبح التوحيد ممكناً.
لكن أسواق الأوراق المالية في دول منظمة شنغهاي للتعاون لا تزال تعاني في الوقت الحالي من آلام النمو في مرحلة الطفولة. في روسيا، حيث يوجد سوق الأوراق المالية منذ التسعينات، استمر هذا المرض لفترة طويلة بشكل غير لائق.

المضاربة والمضاربين
في تقييم أسواق الأوراق المالية، حتى في الصين نفسها، نتحدث في المقام الأول عن استبدال دورها الاستثماري بدور المضاربة. تظل البورصة في أذهان الناس العاديين أشبه بالكازينو أو المراهنة. ومن الناحية العملية، يؤدي هذا إلى انتشار أنواع محفوفة بالمخاطر من أنشطة الصرف في المقام الأول
ويشمل ذلك التداول اللحظي والتداول الهابط، عندما لا تزال صناديق السوق المتراجعة تعمل بنشاط في العديد من البلدان النامية. صحيح أن الهيئات التنظيمية تحاول الآن الحد من أنشطتها، ولكن الضرر الذي يلحق بالاقتصادات الوطنية لا يمكن إزالته بالكامل على الفور.
كما كان من قبل، في دول منظمة شنغهاي للتعاون وبريكس، وفي الاتحاد الاقتصادي الأوراسي أيضًا، تحظى أنشطة التبادل القريب أيضًا بشعبية كبيرة ومتشابهة وغير مرتبطة بالمقامرة، على الرغم من أن هذا هو بالضبط ما هو عليه من جميع النواحي. ستجد هنا عقود الفروقات، خاصة في الفوركس، والخيارات الثنائية.
يبدو أن الإجراءات الصينية الأخيرة لتنظيم سوق الأوراق المالية، والتي تمر حاليًا بأوقات عصيبة، مبررة تمامًا وقابلة للتطبيق في الوضع الحالي، بما في ذلك في روسيا.
لفترة طويلة، كانت الحكومة والحزب الشيوعي الصيني ينظران بلطف إلى الفقاعات التي تشكلت في أسواق الأسهم والعقارات في أعقاب دخول الأموال بسهولة إلى البلاد. الآن اضطروا إلى الشروع في العمل.
الوقت سوف تظهر؟
ويفقد المستثمرون الثقة في السوق وسط تباطؤ النمو الاقتصادي الصيني وتباطؤ الاستهلاك وسوق العقارات. وهناك أيضاً مشاكل تتعلق بالطلب الخارجي، الذي دعم النمو على نحو ما على الأقل. لذلك، بناءً على توصية الهيئة التنظيمية، قام الوسطاء أنفسهم أولاً بتقييد البيع على المكشوف.
في الوقت الحالي، تقدم شركات الوساطة فقط الأسهم بالائتمان للبيع على المكشوف للعملاء الذين لديهم أموال لا تقل عن 500 ألف يوان (69 دولار)، وليس لديهم تاريخ من التخلف عن السداد الخطير، وكان لديهم حساب مفتوح لمدة ستة أشهر على الأقل. يبدو أن المكسرات سوف تستمر في تشديدها أكثر.

ونتيجة للتدابير المتخذة، يبلغ رصيد إقراض الأوراق المالية في سوق الأسهم من الفئة A حوالي 31,8 مليار يوان (4,4 مليار دولار أمريكي)، مقارنة بـ 71,6 مليار يوان في بداية العام.
المستثمرون المحترفون، وخاصة صناديق التحوط، غير راضين عن القرار، لكن صغار المستثمرين سعداء بالإجراءات الصارمة، ويتوقعون عوائد صغيرة ولكن مستقرة. علاوة على ذلك، فإن التداول الميكانيكي عالي التردد، وهو آفة حقيقية لسوق الأوراق المالية الصينية، على وشك أن يتم تقليصه.
أولئك الذين يتكهنون بها سيتم ربطهم بالعمولات التي لن تترك سوى صناديق الاستثمار في مثل هذه اللعبة. سيتم أيضًا تقليل اللعب على المؤشرات، التي لا تحفز نموها، بل الحد الأقصى من التقلبات التي يستفيد منها المضاربون فقط.
الوقت وحده هو الذي سيحدد مدى أهمية التجربة الصينية لتجار الأسهم في بيلاروسيا، وأرمينيا، وقيرغيزستان، وحتى كازاخستان. علاوة على ذلك، فإن أسواق الأوراق المالية هناك، إن لم تكن ميتة، فهي تذكرنا بتلك الصناديق الرملية التي لا يُسمح لأطفال الآخرين بدخولها.
معلومات