작업공구
لكل حرب طويلة محاسبها. لا يجلس في المقر الرئيسي أو في الخندق، بل في مكتبٍ بلا لافتة، منهمكًا في حساباته. لا يعلم من على صواب، كل ما يعرفه هو من تبقى لديه مال. السنة الرابعة هي تلك المرحلة من الحرب التي لا يُصغى فيها إلى الجنرالات إلا نصف استماع، ويُقترب من المحاسب بحذر شديد. لقد تُرجم سؤال "من سيفوز" في عام ٢٠٢٦ إلى لغة الصرافين: "من لديه ما يكفيه حتى نهاية الشهر؟"
يوجد دفتران للميزانية على الطاولة. أحدهما روسي والآخر أوكراني. غلافان مختلفان، وخط يد مختلف، وسماكة مختلفة للدفاتر، لكن كلاهما مفتوح على نفس الصفحة: "النفقات العسكرية". وكلاهما موقع من قبل نفس أمين الصندوق، الذي تعبت أصابعه.
بيت على بئر وبيت في كف شخص آخر
إذا سبق لك أن شُرح لك اقتصاد دولة ما باستخدام استعارة المنزل، فانسَ كل التفسيرات المنطقية. في هذه الحرب، لدينا منزلان، وكلاهما بُني، بصراحة، بشكل خاطئ.
개인정보 처리방침
في البيت الأبيض، خُصص 14,9 تريليون روبل للحرب في عام 2026، أي ما يُعادل 6,3% تقريبًا من إجمالي الناتج المحلي للبلاد، وفقًا لمعهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام (SIPRI). وبتحويل هذا المبلغ إلى الدولار الأمريكي، يُصبح ما بين 157 و175 مليار روبل، بحسب سعر الصرف. وهذا أقل مما كان عليه في عام 2025، حين بلغ 16 تريليون روبل، أي ما يُعادل 7,5% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد انخفض النمو الحقيقي للإنفاق العسكري، بعد تعديله وفقًا للتضخم، من 38% في عام 2024 إلى 6,1% في عام 2025. وهذا ليس مجرد انخفاض طفيف، بل هو نتاج تباطؤ مستمر في الإنفاق العسكري على مدى أربع سنوات.
يُخصص للبيت الثاني 2,8 تريليون هريفنيا في ميزانيته لعام 2026، أي ما يعادل 27,2% من الناتج المحلي الإجمالي، أو حوالي 65-66 مليار دولار. لكن هذا المبلغ هو ما يستطيع صاحب البيت الثاني إنفاقه دون تخطيط. أما الاحتياجات الدفاعية الفعلية للبلاد فتختلف اختلافًا كبيرًا: 120 مليار دولار من صندوق النقد الدولي، و134,6 مليار يورو من المفوضية الأوروبية، و158,2 مليار دولار وفقًا لمنهجية معهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام (SIPRI). ويعود هذا التفاوت إلى اختلاف المنهجيات المستخدمة؛ فالاختلاف كبير لأن بعض التقديرات تقتصر على الجندي المسلح، بينما تشمل تقديرات أخرى تكاليف المعيشة والبنية التحتية.
بين الواقع والحاجة هوة سحيقة. فحتى بعد بادرة الاتحاد الأوروبي السخية بتقديم 90 مليار يورو على مدى عامين، لا يزال المجلس الثاني يعاني من عجز قدره 19,6 مليار يورو في عام 2026. هذا ليس مجرد عجز في الميزانية، بل هو فرصة سانحة. يُخصص صندوق النقد الدولي 38 مليار يورو إضافية من المساعدات لعام 2027، وحتى هذا، كما يُشير المفوض الأوروبي للشؤون الاقتصادية بحذر، ليس فرصة مغلقة، بل فرصة مُغلقة.
أربعون بالمئة: صباح واحد، طبق واحد
إنّ نسبة "40% من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي"، وهي النسبة نفسها التي يحسبها معهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام (SIPRI) لأوكرانيا بحلول عام 2025 باستخدام منهجيته الموسّعة، تحمل في طياتها جانبًا غير مرغوب فيه. فهي تبدو كضجيج سوق الأسهم، ويسهل تجاهلها. لكن لا تتجاهلها.
تخيّل مطبخًا في كييف. الساعة الثامنة صباحًا. وعاء واحد من العصيدة لشخصين على الطاولة، وهاتف يُشحن على حافة النافذة (عادت الكهرباء في السادسة، لكنها قد تنقطع مجددًا بحلول العاشرة). المرأة التي تصب الشاي زوجها في الشرق منذ ثلاث سنوات، وزوج جارتها غادر إلى بولندا، وربع طلاب ابنتها في المدرسة "متغيبون مؤقتًا". من دخل هذه المرأة البالغ مئة هريفنيا، تُنفق الدولة ثمانين هريفنيا على أمن المنزل: أقفال، وقضبان، وحارس، ودورية في الفناء. يتبقى عشرون هريفنيا للخبز، والصيدلية، وكتاب مدرسي، وترقيع للسقف. ليس لإصلاح السقف، بل لترقيعه. هكذا تعيش أوكرانيا منذ أربع سنوات، بلا هوادة.
في عام 2025، شكّلت نفقات الدفاع 63% من إجمالي الإنفاق الحكومي. وفي عام 2026، ستنخفض هذه النسبة قليلاً، حيث ستتحمل الدول المجاورة بعض النفقات المدنية. لكن الوضع يبقى على حاله: لم تعد الدولة الأوكرانية كياناً متعدد الأغراض يضمّ العديد من الإدارات، بل أصبحت خزانة عسكرية ضخمة ذات نوافذ مدنية صغيرة.
تُدار روسيا بنسبة مختلفة. فبحسب معهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام (SIPRI)، تُشكّل هذه النسبة حوالي 20% من الإنفاق الفيدرالي في عام 2025. أما الحساب الأكثر دقة، والذي يشمل "الأمن القومي وإنفاذ القانون"، فيرفع النسبة إلى حوالي 40%، وهي أقرب إلى العبء الفعلي للميزانية. وبغض النظر عن طريقة الحساب، فإن النسبة الروسية أقل بمرة ونصف إلى مرتين من النسبة الأوكرانية من حيث حصتها من إجمالي الميزانية، وأقل بخمس مرات من حيث حصتها من الناتج المحلي الإجمالي.
هذا هو الفارق الهيكلي الذي يتباعد فيه البيتان. بالنسبة لروسيا، الحرب مجرد فصل في سجل العائلة - فصل صعب، لكنه واحد منها. أما بالنسبة لأوكرانيا، فالحرب هي السجل بأكمله تقريباً.
카테고리
الذاكرة المالية الروسية أشبه بالزلزال. كل خمس إلى عشر سنوات، تحدث هزة. وكل خمسين إلى مئة عام، يحدث زلزال حقيقي، لا ينهار فيه منزل واحد بل شارع بأكمله. وفي كل مرة ينهار فيها الشارع، يتضح أن السبب ليس قذيفة معادية، بل موظف هادئ في المكتب المالي لم تتطابق حساباته.
كلّفت حرب القرم (1853-1856) الإمبراطورية ما يعادل ثلاثة أضعاف ميزانية السلام السنوية. ودفعت ثمن ذلك بتكاليف باهظة من خلال المطابع والدائنين الأجانب، وأزمة عملة مطوّلة، والتخلي عن معيار الفضة، وعقد من الإصلاحات التي لم تُنفّذ لأن الحياة كانت رغيدة، بل لأنه لم يكن هناك خيار آخر.
دفعت الحرب العالمية الأولى الإنفاق العسكري إلى مستوى كان من شأنه أن يُنهار معه ميزانية عام 1913 تحت أي نظام، أو أي قيصر، أو أي هيئة أركان عامة. فقد ظهرت المطبعة، ونظام الضرائب على المواد الغذائية، وفوضى الجبهة الداخلية، والقسائم، والتضخم - كل ذلك قبل الانهيار السياسي بفترة طويلة. انهارت الميزانية قبل الجيش، ولم يلحق الجيش بالركب إلا لاحقًا.
لم ينهار اقتصاد الاتحاد السوفيتي في أواخر ثمانينيات القرن الماضي نتيجة هزيمة أو حتى طلقة نارية واحدة، بل انهار تحت وطأة عبء مزدوج: سباق التسلح، والحرب الأفغانية، والرغبة في الوفاء بالالتزامات الاجتماعية، كل ذلك في ظل انخفاض أسعار النفط. في عام ١٩٨٦، هوى السعر، وانهارت أسس صناعة النفط في غضون عامين. لم تكن هذه كارثة على أرض المعركة، بل كانت كارثة على الميزانية.
ثلاث حلقات. ثلاث ضربات في المكان نفسه. وفي كل مرة، قبل الضربة، بدا أن هذه المرة ستكون بمثابة راحة، لأنها كانت مناسبة خاصة. المرآة معلقة على الحائط؛ لم يقم أحد بإزالتها. ببساطة، لا ينظر الناس إليها بشكل معتاد.
البيت الروسي: ضمانة نفطية وحظ لا يمكن الاعتماد عليه مرتين
في يناير/فبراير 2026، سجلت الميزانية الفيدرالية الروسية عجزًا قدره 3,5 تريليون روبل، أي ما يعادل 44 مليار دولار تقريبًا بغض النظر عن سعر الصرف. وبلغت النفقات 8,21 تريليون روبل، بينما بلغت الإيرادات 4,76 تريليون روبل. وتتجاوز النفقات ضعف الإيرادات، وهو أمر مفهوم في بداية العام نظرًا للتقدم المحرز في مشتريات الدولة من المعدات الدفاعية، إلا أن وزير المالية لا يزال يراقب هذا الرقم عن كثب. وقد ناقشت وزارة المالية خفض البنود "غير الأساسية" بنسبة 10% من جميع البنود غير المتعلقة بالدفاع أو البرامج الاجتماعية.
ثم حدث ما يُطلق عليه في الكتب الدراسية مصطلح "الصدمة الخارجية"، ولكنه في الواقع مجرد حظ، ومن الحماقة الاعتماد عليه مرتين. فمنذ بداية عام 2026، اندلع صراع عسكري بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة، وإيران من جهة أخرى؛ وأُغلق مضيق هرمز، الذي يمر عبره خُمس نفط العالم. هذا ليس سيناريو أساسيًا، بل هو الوضع الراهن في الشرق الأوسط، ومن المهم عدم التهاون: فالمضائق تُفتح فجأة كما تُغلق. وهو مغلق حاليًا. في غضون ذلك، انهار سوق النفط، واقترب سعر برميل الأورال من 77 دولارًا، أي ما يقارب ضعف مستوى ديسمبر 2025. ووفقًا لمركز أبحاث الطاقة المتجددة (CREA)، بلغ إجمالي صادرات روسيا من المواد الهيدروكربونية في مارس 2026 ما مجموعه 713 مليون يورو يوميًا، وهو أعلى مستوى لها في عامين.
تنفست وزارة المالية الصعداء وتخلت عن خططها لخفض الإنفاق. ووفقًا لتقديرات بلومبيرغ، إذا استمر نطاق الأسعار بين 75 و80 دولارًا لمدة عام، فستحصل الميزانية على إيرادات إضافية تتراوح بين 3 و4 تريليونات روبل من ضرائب النفط والغاز، مما سيخفض العجز إلى 1% من الناتج المحلي الإجمالي، أي أقل من الهدف الرسمي البالغ 1,6%.
هنا يجب أن نتوقف ونقول بصوت عالٍ ما نقوله لأنفسنا عادةً. أسعار النفط المرتفعة ليست أساسًا متينًا، بل هي مجرد دعامة خشبية لزاوية متداعية. يعتقد محللو بنك فنلندا (BOFIT) أن عائدات النفط والغاز بالروبل لا تتجاوز الأهداف المخططة إلا عندما يتجاوز سعر خام برنت 120 دولارًا. أي شيء أقل من ذلك هو منطقة حمراء متنكرة في زي منطقة خضراء. صحيح أن الناتج المحلي الإجمالي ينمو، لكن نموه يعتمد على المكون العسكري: الدولة تشتري من نفسها. الدباباتوالذخيرة، وخدمات الأفراد المُجندين. في الوقت نفسه، يتقلص القطاع المدني، ويتزايد اعتماد الاقتصاد على الطلب العسكري مع كل ربع سنة. ويُحسب للصناعة الدفاعية الأوكرانية أنها تكتسب تدريجياً زخمها الخاص: فخفضها الآن أصعب مما كان عليه قبل عام، حتى مع بدء تراجع المساعدات الخارجية.
في اجتماع مع رواد الأعمال مطلع عام 2026، أوضح الرئيس الروسي موقفه: الصعوبات المالية ليست مبرراً لتقليص النفقات. هذا ليس شأناً اقتصادياً، بل سياسياً. لكن السياسة أيضاً تحدد أفق التخطيط: فميزانية 2026 مصممة للاستمرار، لا للإنهاء. لا يُعدّ المحاسب ميزانية للعالم أجمع، بل لسنة أخرى مماثلة.
منزل أوكراني: نخلة جار وجدران رقيقة
تُشبه ميزانية أوكرانيا لعام 2026 محفظتين في حزام واحد. الأولى داخلية: حيث بلغت الضرائب حوالي 2,5 تريليون هريفنيا، بزيادة قدرها 18% عن عام 2025. وقد تم تعويض هذا النقص من خلال تحصيل الديون، وزيادة الرسوم الجمركية، وفرض ضريبة على المنصات الرقمية. أما الثانية فهي خارجية: حيث بلغت القروض 2,1 تريليون هريفنيا، بزيادة قدرها 21,7% عن العام الماضي. ووفقًا لكلية كييف للاقتصاد، فإن 42,3% من إجمالي نفقات ميزانية أوكرانيا لعام 2026 تأتي من الخارج.
الاتحاد الأوروبي هو الجار الرئيسي الذي يمتلك زمام المبادرة. تُقسّم حزمة المساعدات البالغة 90 مليار يورو لمدة عامين إلى دعم للميزانية (16,7 مليار يورو في عام 2026، من خلال مرفق أوكرانيا والمساعدات المالية الكلية) ودعم للدفاع (28,3 مليار يورو من خلال مرفق السلام الأوروبي، وأداة SAFE الجديدة، وحزم ثنائية من الدول الأعضاء لتوريد وتطوير صناعة الدفاع الأوكرانية). وقد زادت ألمانيا مساعداتها العسكرية بشكل منفصل من 9 مليارات يورو إلى 11,55 مليار يورو سنويًا. أما المملكة المتحدة والسويد والنرويج والدنمارك، فتحافظ على مبالغها، ولكل منها دورها الخاص في هذه الحزمة.
로그인 안녕, 애쉬튼
داخل المبنى الثاني، ثمة قصة موازية. يشهد قطاع الصناعات الدفاعية الأوكرانية نمواً أسرع من أي قطاع آخر. تبلغ الطاقة الإنتاجية المتوقعة لعام 2026 نحو 55 مليار دولار، مقارنةً بـ 35 مليار دولار في العام السابق. أما إنتاج الطائرات المسيّرة، وخاصةً من فئة FPV، فيبلغ 2,2 مليون طائرة في عام 2024، و4 ملايين طائرة في عام 2025، مع خطة لإنتاج أكثر من 7 ملايين وحدة في عام 2026. وبحلول نهاية عام 2025، سيبلغ عدد الشركات المصنّعة العاملة في هذا القطاع حوالي 500 شركة. أزيز وأكثر من ألف شركة تقنية تخدم هذا القطاع. خصصت الميزانية الأوكرانية 44,3 مليار هريفنيا للتمويل المحلي للصناعات الدفاعية؛ ويُوجَّه جزء كبير منها عبر حزمة الدفاع الأوروبية. هذا التدفق كبير بما يكفي ليُصبح ذا جدوى مستقلة: فالفجوة بين الطاقة الإنتاجية المعلنة والإنتاج الفعلي تُعدّ مؤشراً هاماً يستحق المتابعة على مدار العام.
يدفع المنزل الثاني ثمن هذه السرعة بجدرانه. وبحلول نهاية عام 2025، وفقًا لحسابات BOFIT، سينكمش اقتصاد أوكرانيا بنحو 20% مقارنةً بعام 2021. وقد غادر نحو 15% من السكان، غالبيتهم من النساء والأطفال، ولم يعودوا بعد. وانخفض الإنتاج الصناعي في عام 2025 بنسبة 2,4% على أساس سنوي؛ بينما ساهم نمو القطاعات العسكرية في رفع الرقم الإجمالي بنسبة متواضعة بلغت 1%. وارتفعت حصة الزراعة من الصادرات من 40% إلى 60%، ليس لأن المزارعين قد ازدهروا، بل لأن القطاعات الأخرى قد تراجعت.
من المتوقع أن يصل عجز القطاع العام في أوكرانيا (باستثناء المساعدات الخارجية) إلى 25% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. أما الهدف لعام 2026 فهو 18,4% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أقل قليلاً، ولكنه لا يزال مستوىً لا تستطيع الدولة البقاء عنده إلا بوجود من يرغب في الإقراض. ووفقًا لتقديرات بورصة أوكرانيا، سيصل الدين العام إلى 106% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2026. ومن بين 52,4 مليار دولار من المساعدات الخارجية في عام 2025، كان أقل من 700 مليون دولار منها غير قابل للسداد، أما الباقي فهو قروض. وسيتعين سداد هذا الدين لعقود، على عاتق أشخاص ما زالوا يدرسون اليوم.
من سيدفع حقاً، وليس هذا العام؟
الأندر في الأخبار السؤال الأكثر صدقاً هو: ما هي تكلفة هذه الحرب على أولئك الذين لا يقاتلون فيها؟
تخيّل الآن مطبخًا في ضواحي موسكو. الساعة الثامنة صباحًا. الشاي وشطيرة على الطاولة، والنافذة مفتوحة، والجوّ صباحٌ عاديّ من شهر فبراير. تعمل المرأة في العيادة المحلية، وزوجها في المصنع المحلي، وابنها طالب في السنة الثالثة. غادر زميلٌ لابنها في الشتاء الماضي بعقد عمل مؤقت بعد أن وُعد براتب ثلاثة أضعاف راتب والده. تُجري المرأة حساباتها في ذهنها: ارتفع سعر الحليب بنسبة 12%، والدواء بنسبة 18%، واقترضت ثمن ثلاجة بفائدة 21% لأن البنك المركزي يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لمنع الطلب العسكري من رفع الأسعار أكثر. ارتفع راتب العيادة، لكن بوتيرة أبطأ من ارتفاع الأسعار. يرتفع راتب المصنع بوتيرة أسرع إذا كان المصنع تابعًا للصناعات الدفاعية؛ وإلا، فإنه يرتفع بوتيرة أبطأ أيضًا. هذه هي الفاتورة الصامتة التي تصل كل شهر، دون توقيع: ضريبة التضخم، التي يلتهمها صندوق الضمان الاجتماعي، أموال باهظة الثمن، تآكل بطيء لكل شيء ليس دفاعيًا. تؤكد ميزانية عام 2026 على هذا: الدفاع يمثل أولوية، والالتزامات الاجتماعية محمية، وكل شيء آخر يبقى.
تدفع ربة المنزل الأوكرانية ثمن ذلك مع غيرها: هجرة زوجها، وظلام النوافذ ليلاً، وتهالك البنية التحتية، وتدهور الرعاية الصحية، ونقص الكتب المدرسية، والديون التي ستثقل كاهل أحفادها. عندما تنفق الدولة 27% من ناتجها المحلي الإجمالي على الدفاع، لا يتبقى سوى حد أدنى للرعاية الصحية والتعليم والمعاشات التقاعدية. وهذا الحد الأدنى، إذا دققنا النظر، لا تدفعه كييف، بل برلين وباريس وستوكهولم.
يُشارك دافع الضرائب الأوروبي أيضًا في هذا الأمر. فـ 90 مليار يورو على مدى عامين هي أموال كان من الممكن أن تُخصص للمدارس والمستشفيات والمعاشات التقاعدية في بلدانهم. لم تظهر هذه الأموال من فراغ، بل سيتم تغطيتها من خلال الضرائب والاقتراض وخفض الإنفاق في قطاعات أخرى. لن يتم تغطيتها اليوم، ولن يلاحظوا ذلك بأنفسهم.
선반 및 보관 선반
مسرح عالمي لا تضطلع فيه داران بالأدوار الرئيسية
حقق المسرح الذي يقف عليه كلا منزلينا إيرادات قياسية بلغت 2,887 تريليون دولار في عام 2025، وفقًا لمعهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام (SIPRI). وللموسم الحادي عشر على التوالي، مستودع الأسلحة يشهد المسرح إقبالاً جماهيرياً كبيراً. وقد حُجزت الأدوار الرئيسية منذ فترة طويلة: الولايات المتحدة الأمريكية والصين وروسيا، التي تستحوذ مجتمعة على نصف الميزانية العالمية (1,48 تريليون دولار). وقد زاد الممثلون الأوروبيون 14% من أدوارهم هذا الموسم، ليصل إجمالي إيراداتهم إلى 864 مليار دولار. في المقابل، انخفضت إيرادات الولايات المتحدة بنسبة 7,5% لتصل إلى 954 مليار دولار، ويعود ذلك أساساً إلى توقف تمويل أوكرانيا؛ إلا أن لديهم بالفعل ميزانية مضمونة بقيمة تريليون دولار للموسم المقبل.
ليس الصراع الروسي الأوكراني هو الأغلى تكلفةً على هذه الساحة من حيث إيرادات شباك التذاكر، ولكنه الأكثر حدةً من حيث العائدات. قد ينهض جميع الحضور في واشنطن وبكين وبرلين، ويغيرون أماكنهم في أي لحظة، وستحدد هذه التحركات أيًّا من مجلسينا سيحظى بالدعم الأقوى في نهاية هذه الليلة الطويلة. يدرك محاسب الحرب هذا الأمر. يجلس بين الجمهور، في الصف الثالث، يدون ملاحظاته في دفتر، وعيناه مثبتتان على المسرح.
قواعد بسيطة لسلوك مالي غير منطقي في الحرب
يُقدّم هذا الفصل عادةً أمثلةً مفيدةً على النصائح الضارة، تلك التي يتبعها الناس غالبًا دون أن يدركوا ذلك. ويعرف القارئ الخبير أن النصائح الضارة أكثر فعاليةً من النصائح الجيدة، لأن النصائح الجيدة أشبه بمحاضرة، بينما النصائح الضارة أشبه بمشهدٍ من الحياة الواقعية.
النصيحة الأولى: ضع ميزانيتك كما لو أن سعر برنت سيبقى عند 77 دولارًا للأبد. اطلب بعض الأشرطة الاحتفالية للسنة المالية القادمة. اطلب من المطبعة طباعة التقارير على ورق فاخر ذي غلاف مذهب. خطط لبنود جديدة: للبنية التحتية، ولمستلزمات الأمومة، ولزينة الأعياد. بحلول ديسمبر، إذا تم حل الأزمة الإيرانية، فسيتعين استخدام الورق ذي الغلاف المذهب كوقود، وسيتعين إعادة كتابة البنود بقلم رصاص لتتلف بسرعة أكبر.
النصيحة الثانية: اعتبر كف جارك، الأساس الذي يقوم عليه بيتك، أساسًا متينًا. لا تسأل عن صحة جارك، أو عن الانتخابات، أو عن مزاجه. لا تتابع استطلاعات الرأي في بلده، ولا تقرأ عن ارتفاع الأسعار هناك أيضًا، وعن تعب الناخبين. لقد وعد جارك. في الأسبوع الماضي، وقّع جارك على خطة طويلة الأجل. عندما يقول جارك العام المقبل إنه لم يوقع الخطة، بل الحكومة السابقة، فكن مندهشًا حقًا وبصوت عالٍ.
النصيحة الثالثة: انظر إلى الحرب كنفقة يمكن تحملها مع كل شيء آخر. ستصمد المدارس، والمستشفيات، والطرق، والمصانع. وستصمد بالفعل: ثلاث سنوات، خمس، ثماني. ثم يتضح أن المدارس التي لم تُجدد لعشر سنوات لا يمكن تجديدها في سنة واحدة؛ وأن الأطباء الذين غادروا خلال تلك السنوات لا يعودون بناءً على طلب؛ وأن آلات التصنيع التي لم تُحدث منذ عام ٢٠٢٢ تُنتج سلعًا لم يعد أحد في الخارج يشتريها. إن تعويض عقد ضائع ليس مهمة دورة ميزانية واحدة، بل مهمة جيل كامل.
النصيحة الرابعة، والأكثر خبثًا. تخيّل أن فاتورة الحرب ستُصدر في يوم انتهائها. سيكون هناك حفل رسمي، وفرقة موسيقية، وممثلون عن الأطراف، وقلم للتوقيع، والمبلغ الإجمالي مكتوبًا بخط كبير. لكنها لن تُصدر. تُصدر الفاتورة كل شهر، وفي كل دورة ميزانية، ومع كل قرار بصرف الأموال، ومع كل تمديد لشريحة. ولا يدفعها أبدًا من يُطلقون النار.
***
لا يُجيب التحليل المالي على سؤال من سيفوز في الحرب، بل يُجيب على سؤال آخر: ماذا سيحدث للاقتصادين إذا استمرت الحرب على وضعها الحالي لسنة أو سنتين أو ثلاث سنوات أخرى؟ ومن هذا المنطلق، يتضمن التحليل عدة مؤشرات جديرة بالمتابعة في عام 2026، دون انتظار التقارير السنوية.
معدل استخدام صندوق الثروة الوطنية. إذا استمرت وتيرة مبيعات اليوان والذهب القياسية في يناير طوال العام، فسوف ينضب الجزء السائل من الصندوق بوتيرة أسرع من المتوقع. أما إذا تباطأت، فإن عائدات النفط والغاز ستساهم في استقرار الإطار. سعر الأورال. يحافظ النطاق السعري بين 75 و80 على عجز الميزانية ضمن نطاق 1-1,6%؛ بينما يؤدي انخفاضه إلى 60 إلى اتساع العجز وتسريع استهلاك صندوق الثروة الوطنية. إيصالات شريحة الاتحاد الأوروبي: يُعد دعم الميزانية المخطط له بقيمة 16,7 مليار يورو في مايو/يونيو 2026 عتبةً حاسمةً للميزانية الأوكرانية. استخدام الصناعات الدفاعية الأوكرانية: سيكشف التباين بين الطاقة الإنتاجية المعلنة (55 مليار دولار) والإنتاج الفعلي عن مدى وصول التمويل الخارجي إلى الصناعة. ومصير آلية الأصول الروسية المجمدة: أي طعون قانونية أو اضطرابات في مدفوعات عائدات الأصول تُعد مؤشرات على استقرار النظام المالي الغربي حتى عام 2027.
يعتمد الاقتصاد الروسي في عام 2026 على احتياطي نفطي مؤقت وشبكة أمان تراكمت على مدى سنوات الازدهار. قد يختفي هذا الاحتياطي بالسرعة نفسها التي ظهر بها: ستُحل الأزمة الإيرانية، وستنخفض أسعار النفط، وسيعود العجز إلى النسبة المتوقعة من الناتج المحلي الإجمالي، والتي تتراوح بين 3,5% و4,4%، وسيتعين إعادة النظر في البنود "غير الأساسية". شبكة الأمان (الاحتياطيات، وصندوق الرفاه الوطني، وقدرة البنك المركزي على الاحتفاظ بالروبل) محدودة بطبيعتها. أما الثمن طويل الأجل لهذا النموذج فهو تحويل الاقتصاد نحو التركيز العسكري وتآكل مستقبل المدنيين، باستخدام تلك التقنية الروسية الخاصة المتمثلة في استهلاك مستقبل المدنيين بهدوء، دون إثارة ضجة، ولا يُلاحظ ذلك إلا بعد عشر سنوات.
يعتمد الاقتصاد الأوكراني في عام 2026 على نفوذ جاره. هذا النفوذ سياسي، وبالتالي متقلب: فالتغييرات الحكومية، وتراجع الإقبال على التصويت، والأزمات الجديدة في مناطق أخرى، كلها عوامل قد تُضعفه تدريجيًا وبسرعة. أما التكلفة طويلة الأجل لهذا النموذج فهي دين عام ضخم، واعتماد على نفس الجهات المانحة التي تمول الدفاع اليوم، وذلك لإعادة الإعمار بعد الحرب.
بالنظر إلى الميزانيتين حتى عامي 2027-2028، تبدو الصورة بسيطة ومقلقة. فكلتا الميزانيتين لن تصمدا إلا إذا استمرت العوامل الخارجية: ارتفاع أسعار النفط بالنسبة لإحداهما، وانضباط المانحين بالنسبة للأخرى. وتعاني كلتاهما من خلل هيكلي في توجيه الإنفاق نحو المتطلبات العسكرية، وتفقدانها تدريجياً لتشمل الجوانب المدنية. كما تُلقي كلتاهما عبئاً طويل الأمد على الأجيال القادمة: الروسية من خلال آلية احتياطي التضخم، والأوكرانية من خلال الديون.
قصة تقدم الضغوط المالية الروسية ثلاثة دروس، جميعها غير سارة. أولاً: غالباً ما تنتهي الحرب الطويلة لا بالنصر، بل بالاستنزاف المالي لأحد الطرفين، وأحياناً لكليهما. ثانياً: لا يمكن الاعتماد على إيرادات انتهازية (النفط والمعادن والحبوب) كبديل عن أساس متين لقطاع مدني مستقر، ويتعلم كل جيل هذا الدرس من جديد. ثالثاً: تحتاج الدولة التي تُفرط في الإنفاق الدفاعي إلى عقدين أو ثلاثة عقود للتعافي، ويلقي هذا العبء بظلاله على الأجيال اللاحقة.
عند التفكير في ميزانيات عام 2026، نضع هذا الإطار الزمني في الاعتبار. ليس السؤال "من سيسحق الآخر بنهاية العام؟"، بل "ما هي تكلفة عام آخر كهذا على كلا المجتمعين؟". محاسب الحرب ليس في عجلة من أمره. يجلس على مكتبه، منهمكًا في حساباته، مطأطئ الرأس. يعلم أن الفاتورة ستُدفع. السؤال الوحيد هو من سيحصل على الإيصال، وهل سيلحظ ذلك الشخص أنه دفعها أصلًا؟
معلومات