American LNG هو دعاية فاشلة
أمريكا اليوم على وشك أن تصبح مصدرا صافيا للغاز الطبيعي ، وهو ما يمكن أن يحدث في العام أو العامين المقبلين. يمكن أن ينقذ اليابان المتعطشة للطاقة من أسعارها المرتفعة المنهكة وأن يحرر أوروبا من قبضة جازبروم الحديدية. تلقت بالفعل شبكة من محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال على ساحل الخليج والساحل الغربي للولايات المتحدة التصاريح اللازمة وهي قيد الإنشاء أو على وشك التشغيل. ثروات لا توصف تنتظر المستثمرين الجريئين ...على الأقل ، هذا ما يبدو عليه في تلك السحابة من الغبار التي أصبحت كثيفة مثل الضباب الصيفي في سان فرانسيسكو الذي غطى هذا الجزء من صناعة الغاز. تزدهر أسهم بعض الشركات التي تأمل في ركوب موجة ازدهار تصدير الغاز الطبيعي المسال. لقد تم بالفعل إنفاق المليارات ، التي اقترضت في الغالب من مقرضين غير مرتابين من نوع أو آخر ، ويمكن إنفاق المزيد في بناء محطات تصدير للغاز الطبيعي المسال كثيفة رأس المال.
على سبيل المثال ، تشتهر Cheniere Energy الآن بتزايد الخسائر وسط انخفاض متزايد في الإيرادات: في عام 2013 ، تكبدت خسارة قدرها 507 ملايين دولار في ربح قدره 267 مليون دولار ، وهو إنجاز كبير! وزادت الخسائر بنسبة 156٪ مقارنة بعام 2011 ، بينما انخفضت الإيرادات بنسبة 8٪. تبلغ التزامات ديون الشركة الآن 9,5 مليار دولار أمريكي ، بينما بلغت 2011 مليار دولار أمريكي في عام 3,3. وفي الوقت نفسه ، ارتفع سعر سهم الشركة من أقل من الدولار في عام 2003 إلى أكثر من 40 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. في عامي 2006 و 2007 قبل المرور بمطهر عام 2008 والعودة إلى أدنى المستويات. بعد ذلك ، في عام 2012 ، بدأت كل الضجة حول صادرات الغاز الطبيعي المسال في التفاف ستار من الأرباح حول عمليات الشركة ، وارتفعت أسعار أسهمها مرة أخرى ، ووصلت مؤخرًا إلى حد أقصى قدره 72 دولارًا / متر مكعب. في المزاد العلني الخامس من أغسطس. د - حقا ، لقد كان نوعا من ركوب شيطاني.
لماذا يحدث هذا مرارا وتكرارا؟ بطريقة ما تم نسيان أنه في عام 2008 ، أنفق تشينير ملياري دولار لبناء محطة استيراد الغاز الطبيعي المسال ، والتي سرعان ما سقطت في حالة سيئة عندما وضع الإمداد المزدهر للإنتاج المحلي حداً للطلب على الغاز المستورد ، مما أدى إلى انخفاض سعر هذا النوع من ناقلات الطاقة في الولايات المتحدة الأمريكية من 2 / مليون دولار وحدة حرارية بريطانية إلى أقل من 13 دولارات / م. بي تي إي. خلال العامين التاليين ، كان سعر سهم الشركة يحوم حول دولار واحد للسهم ، وتتأرجح شركة هيوستن نفسها على شفا الإفلاس.
لكن في عام 2010 ، راهن شريف السوق ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للشركة ، على طفرة النفط الصخري وعرض بناء محطة تصدير. يعد المحللون والمعلنون والعبارات الطنانة الخاصة بالشركة والأموال المجانية من الاحتياطي الفيدرالي والمتداولين أو المستثمرين الذين يتعاملون بالربح جزءًا من هذه الدعاية المثيرة. بالنسبة لهم ، يعتمد هذا المشروع بأكمله على الفرصة المعلنة للاستفادة من الفرق في أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة واليابان وأوروبا.
تدعي Cheniere أنها أكبر مشتر للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بحلول عام 2020. وهي مصنع تسييل بقيمة 12 مليار دولار في لويزيانا. ومنشأة أخرى مماثلة ، مخطط إنشاؤها في تكساس ، ستسمح بتصدير ما يقرب من 6 ٪ من جميع الغاز المنتج في الولايات المتحدة. وربطت الشركة المشترين بعقود مدتها 20 عامًا بناءً على تكلفة الغاز الطبيعي في السوق الأمريكية ، والتي كانت في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام. في المتوسط 4,47 دولار / مليون. بي تي إي. بالنسبة للعملاء الجدد في آسيا ، تقدر تكلفة تسليم الغاز الطبيعي المسال بحوالي 11,64 دولارًا أمريكيًا بعد دفع جميع الرسوم ، وللعملاء في أوروبا بسعر 9,64 دولارًا أمريكيًا / متر مكعب. بي تي إي.
لكن حتى الآن ، تقل أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة في التجارة الإلكترونية عن 4 دولارات / مليون. بي تي إي. صحيح أنها في أوروبا لا تزال أعلى من الضعف ، في اليابان - أكثر من أربع مرات. لكن لا تنسَ أن معالجة الغاز الطبيعي وتحويله إلى غاز طبيعي مسال في الولايات المتحدة ونقله من الولايات المتحدة إلى أوروبا واليابان سوف يؤدي إلى تكاليف ستؤثر على بعض فرق السعر.
لذلك ، فإن أسعار أسهم تشينير تستند إلى افتراض محفوف بالمخاطر بأن أسعار الغاز الأمريكية ستظل منخفضة مثل تلك الموجودة في اليابان وأوروبا ، وأن العقود الموقعة ستعكس فرق السعر هذا في السنوات القادمة.
ويستند هذا المفهوم برمته على افتراض أن الولايات المتحدة سيكون لديها ما يكفي من الغاز لتوريده للتصدير. ومع ذلك ، هذا هو المكان الذي تفشل فيه المصفوفة: في الواقع ، لا تزال الولايات المتحدة مستورداً صافياً للغاز الطبيعي ، على الرغم من سنوات "الإفراط في الحفر" و "الإفراط في تخزين" الغاز الطبيعي الناتج ، مما أدى إلى انخفاض الأسعار إلى ما دون تكلفة إنتاج الغاز والاحتفاظ بها عند هذا المستوى المنخفض.
تصدر الولايات المتحدة حاليًا الغاز الطبيعي عبر خطوط الأنابيب إلى المكسيك وكندا ، لكنها في الوقت نفسه تستورد المزيد من الغاز الطبيعي من كندا عبر خطوط الأنابيب (وتشتري أيضًا كمية صغيرة من الغاز الطبيعي المسال من الخارج). على الرغم من الازدهار في نشاط الحفر ، تظل الولايات المتحدة مستوردا صافيا للغاز الطبيعي.
إذن ما نوع الغاز الطبيعي الذي سيبيعه مصدرو الغاز الطبيعي المسال في الخارج؟ حاليًا ، الإنتاج المحلي الأمريكي غير قادر على تلبية الطلب المحلي بالكامل. يتم سد الفجوة بين العرض والطلب عن طريق الواردات من كندا. تظل صادرات الغاز الطبيعي المسال على نطاق واسع حلمًا كبيرًا في الوقت الحالي. ما لم تحدث معجزة - ونادرًا ما تحدث المعجزات في صناعة النفط والغاز - سيكون الإنتاج الأمريكي قادرًا على تلبية كل الطلب المحلي دون الاعتماد على الواردات بحلول عام 2018. وإذا استمر الإنتاج في الارتفاع بعد ذلك ، فقد تبدأ الولايات المتحدة في النهاية في إنتاج ما يكفي أصبح مصدرا صافيا لكميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال.
ومع ذلك ، هناك مصيدة أخرى هنا: لقد توقف التنقيب عن الغاز الطبيعي الجاف تقريبًا. وفقًا لآخر البيانات (في بداية أغسطس 2014) ، تم حفر 313 منصة حفر فقط للغاز في الولايات المتحدة ، مقارنة بـ 2008 في سبتمبر 1606.
الإنتاج آخذ في الارتفاع ، لكن هذه الزيادة مدفوعة بشكل أساسي بتطوير صخر مارسيليوس ، حيث أدى الازدهار المذهل في نشاط الحفر في السنوات الأخيرة إلى ظهور آلاف آبار الغاز غير المتصلة بخطوط الأنابيب. بدأت البنية التحتية لخطوط الأنابيب في اللحاق بالركب ، ويتم تشغيل الطاقة الإنتاجية المؤجلة. يتم التعامل مع الغاز الذي يتم إحضاره إلى السوق نتيجة لهذه العملية على أنه إنتاج جديد. ومع ذلك ، فقد تم حفر العديد من الآبار التي توفر هذا النمو منذ سنوات.
في الوقت نفسه ، فإن نشاط الحفر - الذي يعد أساسًا مفتاح الإنتاج المستقبلي - في حقل مارسيلوس هو مجرد ظل لما لوحظ هنا في الماضي: في يناير 2012 ، تم حفر 143 بئراً للغاز هنا ، بينما في بداية آب 2014 تم حفر 77 بئراً. تظهر الآبار التي تم فيها تطبيق تقنية التكسير انخفاضًا سريعًا في الإنتاج. وبعد 18 شهرًا ، يكون إنتاجهم جزءًا صغيرًا من الإنتاج الأولي. بمجرد حدوث هذا الانخفاض في الإنتاج في الآبار التي تم تكليفها حديثًا ، سيبدأ الإنتاج الإجمالي لحقل Marcellus في الانخفاض بشكل حاد. يمكن فقط للطفرة الجديدة في نشاط الحفر استئناف نمو الإنتاج.
ومع ذلك ، هناك فخ ثالث هنا. السعر الحالي للغاز هو ببساطة منخفض للغاية بحيث لا يبرر استخدام تقنيات التكسير الهيدروليكي لإنتاج الغاز الجاف ، ولكن إذا كان البئر في الإنتاج ينتج النفط والغاز الطبيعي السائل الذي يتم بيعه بأسعار أعلى ، ويكون الغاز الطبيعي الجاف مجرد منتج ثانوي ، فإن المعادلة أقل كآبة. لذلك ، لتحفيز طفرة جديدة في نشاط الحفر ، يجب أن تكون أسعار الغاز أعلى بكثير.
وهنا تأتي المصيدة الرابعة: أسعار الغاز الأمريكية المرتفعة بشكل كبير ، والضرورية لاستئناف طفرة الحفر ، ستدمر أيضًا فارق الأسعار الذي يراهن عليه المستثمرون في صادرات الغاز الطبيعي المسال في المقام الأول. ومع ذلك ، فإن الهلوسة العامة لا تسمح للمرء أن يكون لديه أي شك أو رؤية مفارقات في الوضع الحالي. لم يعد الواقع يلعب أي دور. ما يهم بدلاً من ذلك هو الاحتياطيات غير المحدودة للاحتياطي الفيدرالي ، والأموال شبه المجانية ، والفرص الباهظة الوفيرة في قطاعي الشركات والقطاع المالي.
أخشى أن السناتور الأمريكي جون ماكين ، الذي صرح بثقة أنه "من أجل" تحقيق التوازن "بين واردات الغاز من روسيا إلى الدول الأوروبية" ، ستكون الولايات المتحدة قادرة على بدء شحنات الغاز الطبيعي إلى أوروبا حتى عام 2020 ، من الواضح أنها في طريق عجل. قريباً فقط حكاية خرافية تحكي ...
معلومات